欧元区通胀率突破9%，给政策制定者带来压力 - 《华尔街日报》

欧元区通胀率在8月再创新高，凸显出俄乌战争造成的经济冲击，并加大欧洲央行下周大幅加息应对的压力。

欧盟统计局周三表示，欧元区消费者价格同比上涨9.1%，高于7月8.9%的通胀率。这是自1997年初有记录以来的最高水平。

随着俄罗斯的行动削减欧洲能源供应并推高价格，19国欧元区的通胀率近几周已超过美国水平。美国7月通胀率为8.5%，低于6月的9.1%。该国尚未公布8月通胀数据。

令欧洲央行担忧的是，8月核心通胀率（剔除能源和食品等波动较大项目）从7月的4%升至4.3%。这表明即使能源和食品价格企稳，高通胀率也可能持续。欧洲央行目标是中期内将通胀率保持在2%。

分析师表示，随着一些国家的能源和公共交通补贴（尤其是德国）到期，以及企业将成本转嫁给客户，未来几个月欧元区通胀率可能升至10%。

俄罗斯周三关闭了通往欧洲的主要天然气管道进行维护，让欧洲再次猜测在寒冷月份燃料需求激增之际供应是否会恢复。俄罗斯对天然气供应的精准限制使整个夏季天然气价格屡创新高。

食品等商品价格上涨令欧洲家庭不堪重负。图片来源：Hollie Adams/Bloomberg News欧洲央行对解决能源和其他大宗商品的供应瓶颈问题几乎无能为力。不过，该行官员近日暗示，他们愿意采取有力行动防止高通胀率变得根深蒂固，包括考虑在9月8日的政策会议上加息0.75个百分点。这可能有助于支撑欧元汇率；最近几周欧元兑美元汇率跌破平价，推高了欧洲的进口成本，进而进一步加剧了通胀。

根据荷兰国际集团的数据，投资者几乎完全消化了欧洲央行在9月8日会议上加息0.75个百分点的预期，并预计到今年年底累计加息1.6个百分点。欧洲央行7月份将关键利率上调0.5个百分点至零，落后于美联储；美联储在7月会议上将政策利率目标区间上调0.75个百分点，至2.25%-2.5%。

借贷成本上升可能会增加经济陷入衰退的风险，由于能源价格大幅上涨和工资增长仍然温和共同削弱了家庭的消费能力，欧元区经济已经在放缓。高能源价格就像对欧洲家庭和企业征税一样，因为该地区大部分能源依赖进口，而美国是世界上最大的能源生产国之一。

克里斯蒂娜·拉加德领导的欧洲央行预计将于下周大幅加息。图片来源：亚历克斯·克劳斯/彭博新闻多位欧洲央行官员近期表态显示，当前对高通胀的担忧已压倒对经济增长的忧虑。德国央行行长约阿希姆·纳格尔周二在柏林演讲中表示：“我们不应因担心可能出现经济衰退而推迟进一步加息。”

此前欧洲央行在应对高通胀时行动较美联储更为谨慎，这反映出该地区在新冠疫情期间经济复苏乏力，以及决策者对借贷成本上升将如何影响南欧较脆弱经济体的担忧。

欧洲央行面临独特挑战，因为加息预期已导致意大利国债收益率比德国国债出现更大幅度上涨。更添不确定性的是，意大利即将于下月举行全国大选，民调显示极右翼民粹主义政党意大利兄弟党可能成为最大政治力量。

欧洲央行7月公布新计划，拟购买欧洲最脆弱经济体的债券以遏制欧元区部分地区借贷成本的无端上升，试图解决这一问题。欧洲央行官员希望该工具能安抚市场而无需实际启用。

意大利北部城市布雷西亚的商业和住宅建筑。照片：弗朗西斯卡·沃尔皮/彭博新闻联系作者 汤姆·费尔莱斯，邮箱：[email protected]

刊登于2022年9月1日印刷版，标题为《欧元区通胀率达9%，欧洲央行面临考验》。