中国制造业中断与房地产低迷持续拖累经济——《华尔街日报》

8月份中国工厂活动收缩，住宅销售下滑，这个世界第二大经济体正艰难摆脱新冠疫情反弹、60年来最严重热浪以及房地产低迷加深的影响。

中国国家统计局周三表示，由于热浪导致电力短缺和生产中断，制造业活动连续第二个月收缩。中国一家房地产数据提供商的数据显示，尽管政府努力降低购房门槛并帮助开发商完成项目，但住宅销售继续下滑。

在中国经济持续疲软之际，主要经济体正面临通胀和乌克兰战争的影响，中国这一全球增长引擎因此受到阻碍。中国国内需求疲软也给苹果公司和星巴克等跨国公司带来了麻烦，这些公司依赖中国对从原材料到智能手机和咖啡等一系列商品的需求来实现利润增长。

6月份，在金融中心上海解除疫情防控措施后，中国经济显示出初步复苏的迹象，但此后几个月复苏势头减弱。过去一个月新冠病例的反弹已引发中国多个城市实施新的封锁。

过去一个月中国许多城市出现了新冠疫情反弹。照片：ALY SONG/路透社中国国家统计局周三表示，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从7月的49微升至49.4，高于《华尔街日报》调查经济学家得出的49.2的预期中值。PMI高于50表明制造业活动扩张，低于50则表明萎缩。

巴克莱经济学家周英凯和张健在周三数据发布后给客户的报告中写道，中国的"复苏基础仍不牢固"。

热浪引发的电力紧张抑制了工厂活动，并迫使包括富士康科技集团和汽车制造商丰田汽车公司和大众汽车公司在内的全球制造商暂时停产。

另外，周三发布的新数据显示，房地产市场仍在试图触底，住宅销售连续第14个月下滑。

行业数据提供商中国房地产信息网(China Real Estate Information Corp.)周三发布的数据显示，中国前100家房地产开发商的销售额较上年同期下降逾30%，至约750亿美元（合5190亿元人民币）。与7月份相比，8月份销售额下降了0.8%。

北京方面在8月中旬出人意料地下调了两个关键利率，中国国务院宣布了一项1460亿美元的刺激计划以支撑经济增长。不过，许多经济学家预计，企业投资和消费者支出仍将低迷，因为中国的刺激措施主要集中在基础设施支出上，而且中国仍不愿放弃其零新冠政策，这加大了企业的不确定性，并损害了消费者信心。

自去年9月以来，中国数十个城市的平均房价出现下跌。图片来源：Cfoto/Zuma Press中国领导人已暗示，他们对今年经济增长放缓有所准备。在7月的一次重要政治会议上，中国政策制定者实际上放弃了今年早些时候设定的约5.5%的增长目标。

中国国家统计局周三还表示，8月份非制造业采购经理人指数(PMI)从7月的53.8降至52.6。该局补充称，新冠病毒的传播和恶劣天气抑制了8月份服务业和建筑活动的增长。

澳新银行(ANZ)经济学家表示，2021年服务业占中国国内生产总值(GDP)的53%，该行业的疲软对经济来说不是好兆头。该行在周三数据发布后，将中国全年GDP增长预期从4%下调至3%，理由是国内外需求减弱。

中国通过突然封锁来控制新冠疫情的策略继续阻碍经济增长。过去一个月，数十个城市爆发疫情，导致大规模检测和娱乐及商业场所关闭。

中国南方富裕的科技中心深圳的有关部门本周关闭了一个电子产品批发市场。腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.)的总部位于深圳。在港口城市天津，当地有关部门在发现数十例新冠病例后要求逾1300万居民接受大规模检测，学校因此推迟了暑假后的开学时间。

研究公司凯投宏观的数据显示，目前中国有41个城市暴发疫情，这些城市约占中国GDP的三分之一，为4月以来最多。

这种新冠防控策略也影响了跨国公司，其中许多公司今年早些时候被迫停产。

美中贸易全国委员会最近对其会员企业进行的调查发现，企业对中国的商业信心已降至该商业团体16年前开始此项调查以来的最低水平，这主要是由于北京方面持续采取突然的新冠封控措施。

经济学家表示，与以往经济放缓时中国出口帮助缓冲经济疲软不同，这次出口提供的支撑将减弱。数十年来的高通胀以及美国和其他发达经济体收紧的货币政策抑制了消费者支出。

“我想不出未来有什么增长引擎，”法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚·加西亚·埃雷罗表示，她最近将中国全年增长预期从3.5%下调至3%。

已有迹象显示，全球对中国商品的需求正在减弱。周三公布的数据显示，8月份衡量中国新出口订单的分项指数连续第16个月萎缩。

即便如此，经济学家预计工厂运营受到的进一步干扰将有限，因为中国中部四川省的气温已开始下降。中国官方媒体周三表示，本周工业和商业用电大部分已恢复。他们表示，中国政策制定者上周宣布的刺激措施，包括为启动基础设施项目提供银行信贷，也应会支持经济增长。

与此同时，中国低迷的房地产市场持续拖累经济。

自去年9月以来，数十个城市的平均房价持续下跌，未见明显复苏迹象。

周三，国内头部房企万科集团董事会主席表示，今年夏季爆发的停贷风波——许多未交付楼盘购房者威胁停止还贷——重创了住房需求。

万科董事会主席郁亮在业绩说明会上表示，这场风波"对消费者信心造成打击"。与同行类似，该开发商今年合约销售额出现下滑，但上半年净利润实现增长。郁亮称房地产市场已缩量至"跌无可跌"的程度，反弹势在必行。

前一日，另一家大型房企碧桂园公布利润大幅下滑。该公司表示中国房地产市场已"急速滑入深度萧条"。

由于市场预期房价将继续下跌，加之担忧更多资金链紧张的开发商可能无法完成楼盘建设，房地产销售持续低迷。

房地产行业长期疲软可能将风险传导至整体经济，冲击就业增长并抑制居民消费。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强上周在客户报告中指出，中国房地产市场下半年或将勉强维持"缓慢出清"状态。

“因此，房地产市场似乎仍处于政策宽松力度加大与经济下行势头之间的僵持状态，”邢先生表示。

北京的王冰燕对本文亦有贡献。

**联系作者：**Stella Yifan Xie，邮箱 [email protected]；以及Cao Li，邮箱 [email protected]

更正与补充说明

根据房地产数据提供商的数据，中国8月住宅销售持续下滑。本文早期版本错误地写成了7月。（已于9月1日更正）

本文刊登于2022年9月1日印刷版，标题为《中国经济困境持续》。