联邦住房贷款银行系统审查计划启动 - 《华尔街日报》

华盛顿——美国政府正考虑对联邦住房贷款银行系统进行潜在改革，这是一个由政府特许的合作网络，资产规模近1万亿美元，为数千家银行提供低成本资金。

联邦住房金融局周三表示，将于今年秋季启动对该住房贷款银行体系结构和角色的审查。这个已有90年历史的系统因其现代活动是否完全符合支持抵押贷款的最初使命而受到现任和前任政策制定者的密切关注。

联邦住房金融局尚未明确审查的首要目标，但可能导致推动将该系统的成员资格扩大到非银行抵押贷款公司和房地产投资信托基金，在批评者所称的数十年偏离主业后，可能使该系统更加专注于住房领域。这也为该系统在住房之外的其他用途提供了可能性。

成立于大萧条时期的住房贷款银行，其角色已经演变。在2008年金融危机期间，它们是商业银行的重要流动性来源。自那以后，它们也成为一些美国最大银行的廉价资金供应者，近年来包括富国银行和摩根大通。

联邦住房金融局局长桑德拉·汤普森表示，此次审查将确保住房贷款银行"保持能够满足当前和未来需求的定位"。

联邦住房金融局(FHFA)局长桑德拉·汤普森表示，此次审查将确保住房贷款银行"保持满足当前及未来需求的定位。“图片来源：Rod Lamkey/Zuma Press行业组织联邦住房贷款银行委员会执行副总裁詹妮弗·考威尔表示期待此次审查。她在声明中说：“我们欢迎这次讨论，并期待探索联邦住房贷款银行如何在未来岁月里继续履行服务社区的使命。”

非银行抵押贷款公司和房地产投资信托在住房金融领域已占据重要地位，但通常不属于住房贷款银行系统的6500家成员机构。将其纳入系统可帮助这些企业填补大型商业银行退出后留下的空白——目前大行基本只向信用最佳客户发放房贷。

扩大住房贷款银行成员资质的举措可能需要立法，并将激化关于房地产投资信托等非银行机构是否应获得纳税人补贴资金的辩论，因为它们不受类似严格监管约束。

代表非银行放贷机构的抵押贷款银行家协会主席鲍勃·布鲁克斯米特称其组织欢迎审查。他在声明中表示：“我们需要一个更能反映当今住房金融市场而非1930年代状况的联邦住房贷款银行系统。”

与此同时，拜登政府仍未就房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)制定计划。这两家政府特许的大型住房金融公司于2008年被接管。特朗普政府曾推动将"两房"私有化，但在2021年1月特朗普离任前未能完成。联邦住房金融局同时监管"两房"及住房贷款银行。

尽管房利美和房地美购买抵押贷款并将其打包成证券，但联邦住房贷款银行在住房金融中扮演着不同角色：将资金从全球债券市场引导至美国各地数千家机构。

截至7月31日，该系统的借款总额约为9370亿美元，使其成为全球最大债务人之一，在美国仅次于财政部。资金通过11家区域性合作机构流动，再分配给其6500家成员机构——包括商业银行、储蓄机构、信用合作社和保险公司。隐含的政府支持意味着它们能以低成本借款，并将部分节省成本转嫁给成员机构。

批评者认为住房贷款银行是旧时代的产物，如今主要致力于向大型银行输送不合理的政府补贴。有人呼吁改革该系统，使其更明确地服务于公共使命。

波士顿大学法学院兼职教授科尼利厄斯·赫尔利（曾任波士顿住房贷款银行董事）表示：“联邦住房贷款银行是一个需要寻找公共目标的官僚机构。“联邦住房金融局的审查’正是确立这一公共目标的第一步’。”

社区银行家表示，当其他资金来源枯竭时，他们可以依赖住房贷款银行。美国银行家协会副主席朱莉安·M·瑟洛今年早些时候表示，在银行持有大量客户存款且资金充裕时期改革该系统将是一个错误。

“这是一种短视的观点，就像在夏天拆掉你的暖气炉一样，”马萨诸塞州雷丁市雷丁合作银行总裁兼首席执行官瑟洛女士在行业刊物《美国银行家》中写道。“相信我，无论波士顿七月的天气有多热，到了十二月你依然需要那个炉子。”

美联储前金融监管负责人丹尼尔·塔鲁洛今年早些时候撰文指出，住房贷款银行的活动似乎与改善抵押贷款融资的目标关联不大。这篇与两位美联储经济学家合著的论文称，这些银行可能通过某些方式削弱联邦监管机构的作用，例如发行迎合特定共同基金的债务，使其规避证券交易委员会关于更多此类基金应浮动估值而非固定每股1美元的要求。

论文指出，住房贷款银行缺乏“明确阐述的当代使命”，若不对其活动实施更有针对性的限制，未来可能“放大或加剧系统性压力”。

致信安德鲁·阿克曼，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月1日印刷版，标题为《纳税人支持贷款机构面临审查》。