中国经济步履蹒跚、美元飙升之际，人民币汇率跌至两年来最低点——华尔街日报

香港——中国货币对美元汇率已跌至两年来最低水平。随着中国央行采取措施应对经济放缓和房地产深度低迷，人民币可能进一步贬值。

根据FactSet数据，周二在中国严格管控的在岸市场，人民币兑美元汇率跌破6.86关口，触及2020年8月以来最低点。在交易更自由的离岸市场，人民币汇率跌破6.88，年内对美元累计跌幅达7.6%。

人民币最新一轮抛售部分源于美元持续走强，同时近期公布的一系列经济数据显示中国经济疲软，加剧了贬值压力。7月工业产出、投资、消费支出及青年就业数据均表明经济普遍走弱。

上周中国人民银行意外将两项关键利率下调0.1个百分点，旨在刺激信贷活动。本周一，国内大型商业银行相继下调贷款利率，包括房贷基准利率这一重要参考利率。

8月19日，央行通过将人民币兑美元中间价设定在6.80上方（23个月来首次突破该关口），释放了默许人民币贬值的信号。中国人民银行允许人民币汇率在中间价上下2%的区间内波动。

“6.80关口维持了相当长时间，这种心理支撑被突破确实产生了影响，”道富环球市场宏观策略师邵宇婷表示，“现在新的顶部在哪里？市场仍在寻找答案。”

周二早间，中国央行将人民币中间价设定在6.85元兑1美元上方。本币贬值能降低出口商品价格从而利好中国企业，但会侵蚀外资持有的股票和债券价值，对投资中国内地资本市场的外资机构形成新压力。今年以来，国际机构已从人民币债券市场撤资逾820亿美元，创下该资产类别最大资金外流纪录。

由于美联储采取了完全相反的货币政策路径，中国央行的降息举措对人民币兑美元汇率造成了更显著的下行压力。

美联储在6月和7月连续两次加息75个基点，创下1980年代以来最激进的加息节奏。交易员对美联储9月会议将继续加息75个基点还是收敛至50个基点存在分歧。市场正密切关注本周五美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上的演讲，以寻找政策风向标。

美联储紧缩周期已引发今年亚洲货币普遍下跌，其中日元和韩元跌幅均超10%。

摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，人民币也受到重创，但由于交易员押注中国经济的长期健康，它比其他货币获得了更多支撑。

这一经济论据如今已不再那么具有说服力。上月公布的官方数据显示，中国4月至6月当季经济较第一季度收缩2.6%。中国房地产开发商的困境、消费者信心减弱以及严格清零防疫政策的影响都在阻碍其复苏前景。

北京某住宅开发项目。中国房地产市场放缓等因素正阻碍经济复苏前景。图片来源：彭博新闻社这意味着影响货币走势的两大主要因素——利率差异和经济增长预期——都预示着人民币对美元走势不容乐观。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示，中国央行"暂时"再次降息的可能性不大，但会试图增加货币供应量。他说，央行可以通过多种方法来实现这一目标，包括下调银行存款准备金率。周一，央行在香港发行了250亿元人民币（相当于36.5亿美元）的票据，略微减少了离岸人民币流动性。

许多分析师预计人民币将进一步走弱。法国外贸银行的吴先生表示，他认为今年人民币对美元汇率将达到6.95，这主要是由于中美利差所致。汇丰银行的周乔伊预计人民币将触及6.90。美国银行和加拿大皇家银行的分析师预测，到2023年人民币对美元将达到7元。

在中国政府应对经济放缓和房地产低迷之际，人民币可能进一步贬值。图片来源：Cfoto/Zuma Press中国央行上一次让人民币对美元汇率跌破7是在2019年8月，当时中美贸易关系高度紧张。这一举措并未像一些人担心的那样导致大量资本外流，但人民币疲软此前一直是全球市场的不祥之兆。

2015年，中国股市的大规模抛售导致人民币快速贬值，尤其是在中国人民银行贬值人民币并表示将让市场在其未来价值中拥有更大发言权之后。全球股市动荡，通常跟随人民币大趋势的亚洲货币也随之暴跌。

今年人民币对其他货币的表现相对较好。中国外汇交易中心（央行下属机构）衡量人民币对包括美元、日元、欧元以及波兰兹罗提和俄罗斯卢布等交易量较小的货币在内的24种货币的表现。根据8月19日发布的最新数据，人民币指数大致与2022年初的水平相当。

Rebecca Feng 对本文有所贡献。

联系作者 Matthew Thomas，邮箱：[email protected]

更正与补充说明

8月23日，人民币在交易更自由的离岸市场汇率跌破6.88，截至当日年内对美元累计贬值7.6%。本文早期版本错误地称人民币在此期间对美元贬值超过8%。（更正于8月30日）

本文发表于2022年8月24日印刷版，标题为《人民币汇率跌至两年低点》。