股市为何受到冲击 - 《华尔街日报》

美联储正在加息，并且毫不掩饰其预期：紧缩政策将导致就业市场放缓。但鉴于目前仍有大量"招聘"告示高悬，这种放缓似乎不会很快到来。

劳工部周二在月度职位空缺报告（Jolts）中称，7月底美国有1120万个职位空缺。这意味着当月每个失业者对应两个职位空缺，与3月创下的纪录持平。尽管房地产和许多零售领域等经济领域已陷入困境，但企业的招聘需求依然强劲。

只要这种情况持续，就很难想象就业增长会受到太大影响——事实上，就业市场面临的最大制约因素可能仍是企业能否以他们愿意支付的价格找到工人。这表明，工资上涨将继续威胁企业利润，同时也让美联储政策制定者更有理由担心劳动力成本压力可能使通胀居高不下。

因此周二的报告对劳动者是好消息，对股票投资者却不那么乐观。这使美联储政策制定者下月开会时再次加息0.75个百分点的可能性越来越大，同时也强化了美联储将在明年继续加息的预期。报告发布后，股市大幅下挫。

确实，如果要将职位增长降至美联储政策制定者认为适宜的水平需要减少职位空缺，那么央行可能还有大量工作要做。即使随着新冠疫情担忧的消退，未来几个月会有大量人员进入劳动力市场并填补空缺职位，职位空缺数量仍将处于极高水平。此外，多个行业的就业人数似乎异常偏低，随着疫情影响减弱，用工需求可能进一步加剧。例如，2022年7月汽车经销商雇员人数较2020年2月减少了6%；若供应链问题缓解，经销商最终能在展厅摆满更多车辆，他们将需要增聘人手并发布更多招聘信息。

当然，在美联储持续收紧政策的情况下，职位空缺数量和就业增长都会下降。但风险在于，到那时陷入困境的将不仅是投资者和个别行业，而是几乎所有人。央行的鹰派立场越强硬，经济环境可能就越危险。

美国劳工部周二报告显示，7月底全美有1120万个职位空缺，相当于当月每位失业者对应两个岗位。图片来源：Nam Y. Huh/美联社刊载于2022年8月31日印刷版，标题为《紧俏劳动力市场冲击股市》。