《华尔街日报》：部分共和党州抵制ESG投资趋势

共和党人正加紧阻止投资者在决策中考虑环境及其他因素。他们正与致力于解决此类问题的数万亿美元投资基金形成对抗。

过去一周，佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯及其他官员禁止州养老基金管理人将环境、社会和治理（ESG）因素纳入投资考量。得克萨斯州审计长格伦·赫格禁止贝莱德集团、法国巴黎银行、瑞士信贷集团等机构在该州开展业务，理由是它们"抵制能源公司"。西弗吉尼亚州于7月采取类似措施，将贝莱德、摩根大通等公司除名，称ESG损害其经济。

批评的核心观点是华尔街及投资者正在切断对化石燃料生产商的贷款与投资。共和党人还指责投资者试图以牺牲利润为代价，迫使企业遵循自由主义议程。

投资者仍为石油和天然气行业提供大量资金。他们表示，应对气候变化、改善公司治理及促进多样性等因素能提升利润。

ESG基金与气候投资是投资行业增长最快的两大领域。晨星数据显示，全球每季度新增数百只相关基金，总规模约2.5万亿美元，其中大部分投资于美国企业。

美国银行分析师发现，投资者正在为ESG评分最佳的企业股票支付近乎创纪录的溢价，远超评级最差的公司。来自指数提供商行业协会"指数行业联盟"等机构的调查显示，投资者在抢购绿色债券和投资气候初创企业的同时，正将ESG作为更优先的考量。

纳斯达克公司首席执行官阿德娜·弗里德曼在最近财报电话会议上表示：“ESG绝对是业务中增长最快的部分。“这家交易所运营商正与企业合作制定相关战略。

数据显示，今年企业已通过绿色债券和贷款筹集约3200亿美元。Dealogic数据显示，另有4000亿美元债务融资附带了实现可持续发展目标的激励条款。PitchBook数据显示，从太阳能农场到清洁氢能等领域的初创公司已通过私募股权融资270亿美元。市场波动和利率上升使这些领域的融资额低于去年创纪录的总量，但仍超过2019和2020年水平。

推动这些投资热潮的因素包括：寻找下一个特斯拉的渴望、使可再生能源项目具备成本竞争力的成本下降，以及对洪水、野火、干旱和风暴等因气候变化而加剧灾害的担忧。作为《通胀削减法案》组成部分的清洁能源税收抵免政策，为这些领域的投资者提供了额外激励。

“若观察资本流向，可再生能源技术与基础设施将成为主要投资领域，”专注于该领域的投资银行野村控股董事总经理PJ·德谢纳表示，“人们正展望未来，预见巨大增长潜力。”

他与其他人士指出，以追踪整体市场的共同基金和交易所交易基金为核心的ESG投资，仅是资本配置应对气候变化重大转型中的一小部分。ESG因定义宽泛且分类常令人困惑而备受争议，已遭到众多投资者和企业批评，并受到监管机构审查。

包括面临州政府抵制的华尔街机构在内，仍向化石燃料生产商提供数十亿美元贷款，称其既有利可图又属必要。Dealogic数据显示，油气企业债务融资规模与绿色债券基本相当。部分银行已宣布削减对煤炭生产商的贷款，多数机构承诺未来数十年将逐步减少其他化石燃料融资。

某些化石燃料生产商正从ESG中获益，因其通过氢能、碳捕集和可再生燃料等清洁能源投资获得信用额度。《通胀削减法案》在国会审议期间，共和党人曾施压埃克森美孚CEO达伦·伍兹等支持这些新业务激励政策的人士反对该法案，凸显共和党与石油行业间的紧张关系。

ESG的批评者认为，企业应仅专注于为股东实现回报最大化。其中最突出的代表是《觉醒公司》作者维韦克·拉马斯瓦米，他推出的能源ETF与贝莱德同类产品几乎如出一辙，均持有大型化石燃料公司和部分可再生能源企业。他表示，区别在于他将敦促管理层只关注利润，为那些在决策中考虑ESG因素的大型资产管理公司提供替代方案。

“关键差异在于股东发言权和投票权，“他说道。其公司推出的ETF在首发三周内资产管理规模突破3亿美元，对新基金而言开局强劲。

抵制企业ESG倡议及披露的股东提案获得的支持率低于提案总体水平。晨星数据显示，1月至6月期间，包括亚马逊公司和华特迪士尼公司在内的企业年会上提出了近45项反ESG提案。这些提案平均获得约7%的支持率，而股东决议整体支持率为30%。

包括风能在内的ESG基金与气候投资是投资行业增长最快的两大领域。图片来源：Chip Somodevilla/Getty Images有证据表明，将银行排除在市政债券市场之外最终会损害纳税人利益。学术研究表明，类似举措会削弱地方市场竞争并推高借贷成本。宾夕法尼亚大学沃顿商学院一位助理教授与美联储经济学家近期估算，自去年德州首次通过反ESG法案后的八个月内，该州实体机构支付了数亿美元额外利息。

德克萨斯州的赫加尔先生和西弗吉尼亚州财政部长莱利·摩尔表示他们并不担心，因为其他限制较少的华尔街公司将取代被他们剔除的那些公司。

“我并不是市场中的扭曲因素，”摩尔先生说，“他们才是。”

联系作者阿姆里思·拉姆库马尔，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月31日印刷版，标题为《ESG反弹与公司转型背道而驰》。