一些公司自2020年以来未派发股息随着经济放缓迹象显现，它们可能恢复派息——《华尔街日报》

华特迪士尼公司表示将在"适当时机"恢复股息派发。图片来源：查尔斯·普拉蒂奥/路透社疫情重创企业资产负债表两年多后，仍有数十家公司未恢复股息派发。其中部分企业正在思考——在经济放缓时期——现在是否是重启股息的合适时机。

标普全球市场财智数据显示，2020年有近190家美国上市公司为节省急需的现金而停止派息。其中39家同年恢复派息，53家在2021年跟进，23家于今年重启。但仍有72家公司（占比38.5%）尚未恢复股息，包括波音公司和华特迪士尼公司。

在决定是否及何时恢复股息时，企业高管正权衡其他支出重点（如削减债务或股票回购）以及不确定的经济前景。美国经济第二季度年化萎缩0.6%，经济学家预计随着美联储持续对抗通胀加息，经济将进一步放缓。

“尚未恢复股息的企业仍对自身前景存疑，“标普道琼斯指数公司高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特表示，该公司隶属标普全球旗下。

股息要求公司按季度或年度向股东支付款项，这意味着管理层必须对未来现金流有清晰预见，并分配充足资金以覆盖支付。削减或取消股息通常被视为令投资者担忧的信号。

总部位于弗吉尼亚州阿灵顿的飞机制造商波音公司首席执行官戴维·卡尔霍恩4月表示，待流动性恢复至737 MAX危机和疫情前水平后，将考虑重新发放股东回报。2018年和2019年涉及737 MAX客机的两起空难损害了公司声誉和财务状况。卡尔霍恩当时称，随着现金流增长，公司正优先投资研发项目而非股东回报。

“我认为我们讨论的不是十年时间框架，“卡尔霍恩在波音股东大会上表示，“预计将远短于这个周期。“2021年公司现金及等价物总计80.5亿美元，较上年增长3.9%，但较2019年下降15.1%，比2017年（首起MAX空难前）低8.6%。疫情前波音每股派发2.055美元股息，公司拒绝就卡尔霍恩言论置评。

加州伯班克娱乐巨头华特迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡5月表示，待进一步降低债务后将考虑恢复股息，其债务因2019年以713亿美元收购21世纪福克斯娱乐资产及疫情而攀升。“股息是我们最优先考虑的事项之一，将在适当时机恢复，“麦卡锡表示。

标普表示，这家公司在疫情前每年向股东支付两次88美分的股息，截至7月2日其净债务为386.4亿美元，同比下降2.8%，较2020年同期下降14.5%。迪士尼未回应置评请求。

根据标普全球市场财智数据，标普500指数成分股在截至6月30日的季度共支付1183.6亿美元普通股股息，同比增长11.8%，较2020年同期增长17.2%。股票回购支出增长11.7%至2059亿美元。

通用汽车公司本月表示，计划于9月恢复季度股息。“鉴于资产负债表如此强劲，我们认为现在是向股东返还现金的适当时机，“首席财务官保罗·雅各布森表示。这家总部位于底特律的汽车制造商正大力投资扩大电动车业务，并确信将产生充足现金流。第二季度现金及等价物为167.1亿美元，同比下降27%。

总部位于费城的赫莎酒店信托（投资美国各地酒店）首席财务官阿希什·帕里克表示，可能于今年晚些时候或2023年初恢复股息，每股可能为个位数美分。这家2020年3月暂停派息的房地产投资信托基金计划初期维持低股息，逐步恢复至疫情前每股28美分的水平。“即便经济衰退，我们仍将产生应税收入，但不宜一开始就设定过高股息又立即削减，“帕里克先生说。

在自由能源公司，首席财务官迈克尔·斯托克表示，这家总部位于丹佛的油田服务公司认为其股价被低估，因此目前回购股票比派发股息更优先。该公司董事会于上月批准了至2024年7月最多2.5亿美元的股票回购计划。上周五股价收于15.63美元，较去年同期上涨超过47%。

然而，更强劲的盈利为可能恢复派息奠定了基础。斯托克称：“目前行业整体前景非常强劲，这将为恢复股息政策提供积极背景。“自由能源公司（今年4月从Liberty Oilfield Services Inc.更名）在2020年4月暂停派息前，曾支付每股5美分的季度股息。

资产管理公司TCW Group高级投资组合经理黛安·贾菲表示，投资者通常希望公司既能回购股票又能派发股息，这表明公司对短期和长期财务表现都有清晰规划。“股息是体现信心、承诺和治理的重要信号。”

不过，部分企业并无意恢复派息。弗吉尼亚州麦克莱恩的媒体公司甘尼特表示，“在可预见的未来"没有恢复派息的计划，公司将专注于降低债务和发展数字订阅业务。截至6月底净债务总计12.6亿美元，较上年同期减少4000万美元。“在转型期间，派息并非资本的最佳用途。“公司发言人表示。

詹姆斯·麦克里奇是一位投资近200家企业的个人投资者（包括波音和迪士尼），他表示对于个人投资者而言，股息比股票回购更有价值，因为股息能帮助补充收入。这与股票回购形成鲜明对比——他解释道，只有投资者卖出股票时，回购才能使其获益。

麦克里奇先生表示自己并未要求企业恢复派息。“通常来说，派发股息是企业健康状况的标志，“他说道。

妮娜·特伦特曼对本文亦有贡献。

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本文发表于2022年8月30日印刷版，标题为《企业重启派息步伐迟缓》