纳斯达克董事会多元化规则成为法庭辩论焦点——《华尔街日报》

纳斯达克本月早些时候生效的一项规定要求，在该交易所上市的公司需使用标准化模板披露董事会成员的性别和种族构成。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News保守派团体的律师周一在联邦法院辩称，纳斯达克公司推动为上市公司设定多元化目标相当于非法的种族和性别配额。

两个右倾团体去年起诉了美国证券交易委员会(SEC)，就企业多元化这一热点问题以及监管机构能在多大程度上促进多元化展开了一场较量。这些团体起诉SEC是因为该机构以证券交易所监管者的身份批准了纳斯达克的上市规则。

“这些规则对市值超过20万亿美元的公司施加了前所未有的人口统计配额，并要求它们披露有关种族、性取向和性别的信息，”起诉SEC的两个团体之一的国家公共政策研究中心(National Center for Public Policy Research)的律师Peggy Little在法庭上辩称。

周一，位于新奥尔良的美国第五巡回上诉法院的口头辩论标志着纳斯达克上市规则的合法性首次在法庭上受到辩论。

SEC和纳斯达克都辩称，该交易所的规则没有歧视性，并敦促法官驳回这一法庭挑战。法律观察人士和一些参与此案的律师表示，此案最终可能会上诉至最高法院。

纳斯达克的规则包含两个关键部分。第一部分已于本月早些时候生效，要求在该交易所上市的公司使用标准化模板披露其董事会的性别和种族构成。

另一部分将在未来几年分阶段实施，为公司董事会设定最低多元化目标。对于大多数美国公司来说，最终目标是拥有一名女性董事和一名自认为少数族裔或LGBTQ群体成员的董事。未达标的公司需书面说明原因。

起诉美国证交会的团体表示，该规则实质上是通过羞辱手段迫使公司任命少数群体成员进入董事会，同时歧视其他候选人。美国证交会和纳斯达克则辩称，交易所的规则仅是一项披露要求，旨在满足希望投资于多元化董事会运营公司的投资者需求。

“这是典型的披露规则，“代表纳斯达克的吉布森律师事务所合伙人艾莉森·霍在法庭上表示。

美国证交会和纳斯达克还表示，美国政府并未强制要求交易所实施该规则，纳斯达克是主动制定这一规则的。因此他们认为，法院不能基于纳斯达克规则是否违反美国宪法来审理质疑，因为宪法条款通常适用于政府行为者而非私营企业。

“这是纳斯达克自行发起的一项举措，”美国证券交易委员会律师特蕾西·哈丁表示。

反对纳斯达克多元化规则的律师们称，该规则违反了宪法规定的平等保护权利。他们认为，美国证券交易委员会批准该规则的决定，以及纳斯达克作为受美国证券交易委员会监管的交易所的义务，使得这场争议成为一个宪法问题。

“一项表面上基于种族和性别进行歧视的规则，现在却得到了联邦政府的认可，”公平董事会招募联盟的律师乔纳森·贝里说道，该联盟是另一家挑战纳斯达克规则的团体。

周一听取辩论的三名法官小组成员中，部分成员对纳斯达克的规则是否构成种族或性别配额表示怀疑。

“纳斯达克的规则是披露或解释，”法官斯蒂芬·希金森在质询环节表示。“在我看来，这听起来像是投资者可以得到他们想要的任何疯狂信息，因为这些信息将决定他们把钱投到哪里。”

尽管第五巡回法院被律师们视为美国最保守的联邦上诉法院之一，但周一通过抽选听取口头辩论的三名法官小组成员全部由民主党总统任命。

如果原告在三名法官小组面前败诉，他们可以请求由共和党任命法官占多数的第五巡回法院全体法官进行复审，或者向最高法院提起上诉。

公平董事会招募联盟由保守派活动家爱德华·布鲁姆创立，他更因在大学招生中高调挑战平权法案而闻名。

布鲁姆先生还领导着"学生公平录取"组织，该组织因哈佛大学和北卡罗来纳大学教堂山分校考虑种族的招生政策，向最高法院提起诉讼，这两起案件将于今年秋季晚些时候在最高法院审理。

刊登于2022年8月30日印刷版，标题为《诉讼聚焦纳斯达克多元化规则》。