莉娜·汗的并购元宇宙——《华尔街日报》

给联邦贸易委员会主席莉娜·汗的法律创新点赞。该机构起诉阻止Facebook母公司Meta收购虚拟现实应用开发商Within Unlimited，创造了一个足以媲美《奇异博士》的反垄断元宇宙。

首席执行官马克·扎克伯格在Facebook用户增长放缓之际，试图在蓬勃发展的虚拟现实（VR）市场扩张。该公司现在拥有最畅销的VR头戴设备和一些最受欢迎的应用，其中许多是通过收购获得的。虽然大多数VR用户是视频游戏玩家，但Meta希望通过健身锻炼来拓宽市场。

去年，Meta宣布计划收购Within，这家工作室是热门VR健身应用Supernatural的幕后推手，该应用提供在异国他乡的指导锻炼。“健身是VR的杀手级应用场景，”Within的首席执行官克里斯·米尔克说。

联邦贸易委员会的三位民主党委员推翻了职业工作人员的意见，投票决定根据《克莱顿法案》提起诉讼，阻止此次收购。联邦贸易委员会希望限制Meta的VR野心，同时设定一个监管先例，这将带来新的反垄断不确定性，并阻碍整个美国经济的收购活动。诉讼称，Meta的收购“极有可能大幅减少VR专用健身应用市场的竞争。”

但是，当Meta并不拥有任何健身应用，而且即使按照联邦贸易委员会的承认，Supernatural也有许多竞争对手时，这次收购如何能减少竞争呢？根据诉讼，Meta的音乐和节奏应用Beat Saber与Supernatural竞争，因为它们都涉及人们在空间中移动并消耗卡路里。真的吗？

或许连可汗女士自己也意识到这种竞争理论扭曲了法律与逻辑，因此诉讼中又提出了另一论点：看啊，Meta本可利用现有利润开发自己的健身应用，或为现有应用添加健身功能，此举将"有效分散市场集中度并增强竞争""。

该论点基于一个已被否定的反垄断理论——““潜在竞争论”"，其核心在于承认合并双方虽未实际竞争，但存在竞争可能性。半个世纪前，这一理论曾被用于攻击集团合并，直到菲利普·阿瑞达等反垄断学者揭露其逻辑缺陷与经济谬误。他们的研究影响了司法界，使该理论逐渐失宠。

但可汗女士毫不退缩，转而依赖更极端的"“现实潜在竞争论"“变体。该理论主张：并购违法并非因收购方已参与市场竞争，而是因其本应自主进入市场以提供更多竞争。

根据现行反垄断判例，FTC需证明：1）VR健身市场高度集中；2）Meta极可能自主进入市场且其进入将产生促竞争效应；3）其他具备同等能力的企业寥寥无几。

当无法证实上述任何一点时，FTC便将举证责任转嫁给Meta，要求其证明若未收购Within就不会开发健身应用。正如可汗女士心知肚明，这种反向证明根本不可能完成。现行反垄断原则本不要求Meta自证此事，可汗女士实则是企图通过诉讼重写反垄断法。

尽管诉讼并未明确说明，但显然联邦贸易委员会（FTC）正试图阻止Meta通过收购来扩大其在虚拟现实（VR）领域的领先地位。更不用说苹果和Alphabet正以更雄厚的资金快速进军VR领域。收购也可能代表资本在经济上的合理配置。但莉娜·可汗女士认为Meta本应被禁止收购Instagram和WhatsApp，她不想让Meta变得更大。她更倾向于拆分Meta。

风险资本家通常投资初创企业，希望它们能被大公司收购。可汗女士正在表明，FTC可以仅仅为了防止大公司变得更大而阻止收购，即使它们没有减少竞争或损害消费者利益。这将抑制投资和创新，并应在法庭上被驳回。

联邦贸易委员会主席莉娜·可汗图片来源：塞缪尔·科鲁姆/Zuma Press刊登于2022年8月30日的印刷版，标题为《莉娜·可汗的合并元宇宙》。