《华尔街日报》：Gap仍有诸多问题待解

Gap本季度末的库存较上年同期增加了37%。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images今年对服装销售商并不友好，但Gap 开始显得尤为疲惫。

Gap周四下午表示，截至7月30日的季度，其各品牌同店销售额同比下降10%，比华尔街预期的8.5%降幅更糟。降幅最大的是其平价品牌Old Navy，同店销售额下降了15%。即使在正常情况下表现稳定的小型盈利品牌Athleta，同店销售额也下降了8%。唯一实现增长的是Banana Republic，该品牌主要销售职场和正装服饰。

尽管Gap多次表示，由于对滞销服装进行打折促销，其利润状况会显得糟糕，但实际情况比预期更差。公司公布净亏损4900万美元，是分析师预期的三倍多。这已是Gap连续第四个季度亏损。公司对库存进行了5800万美元的减值处理，其中大部分来自Old Navy。

令人担忧的是，尽管Gap努力清理库存，但其商品水平仍然显得臃肿：季度末库存较上年同期增加了37%。其中至少有一部分是所谓的“打包储存库存”，即Gap计划暂存并在未来季节重新推出的经典基础款服装。鉴于其他服装销售商也面临库存积压，Gap的盈利之路可能还很漫长。另一个令人担忧的数字是：Gap季度末现金及现金等价物仅为7.08亿美元，为2001年以来的最低水平。

Gap正在各处实施调整措施。首席财务官卡特里娜·奥康奈尔表示，公司正寻求在未来几个季度削减间接成本——包括营销和技术方面的开支。本年度资本支出预算较上一季度给出的指引缩减了5000万美元。在多次调整业绩指引后，Gap于周四表示，鉴于宏观经济环境的不确定性，将直接撤回全年业绩预测。

Gap股价年内累计下跌45.6%，按远期销售额倍数计算，当前估值较其十年平均水平低67%。如此低的估值可能吸引部分抄底投资者，该股在周四盘后交易中的反弹似乎印证了这一点。

但Gap仍存在诸多明显问题。商品企划显然需要全面改进——上季度Athleta品牌表现不佳至少部分归因于消费者不喜欢新推出的颜色与印花设计。而"封存待售"策略在当前环境下略显一厢情愿，即便是基本款T恤的不同剪裁也可能在转年间失宠。此外，自前任首席执行官索尼娅·辛格尔上月离职后，公司仍未确定常任CEO人选。临时首席执行官鲍勃·马丁在周四财报电话会上表示董事会正在积极评估潜在候选人，但未提供具体时间表。

Gap的大幅折扣或许能吸引消费者，但恐怕难以打动投资者。

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出现在2022年8月27日的印刷版中，标题为’Gap仍面临一大堆问题’。