《华尔街日报》：The RealReal首席财务官计划通过控制成本、提高利润率以实现盈利

总部位于旧金山的The RealReal通过线上及纽约、芝加哥、洛杉矶等16家实体店销售爱马仕包、劳力士手表等商品。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻社The RealReal公司财务总监希望控制成本并销售更高利润商品，这家奢侈品寄售零售商目标是在上市三年后首次实现盈利。

去年10月上任的首席财务官罗伯特·朱利安表示，公司过去过于关注提升总交易额，而忽视了最能带来利润的商品销售。自创始人朱莉·温赖特6月辞去CEO职务后，他与公司总裁拉蒂·萨希·莱韦斯克共同担任临时联席首席执行官。

朱利安的战略包括增加寄售商品（即来自客户衣柜的二手物品）比例，减少批发采购商品。他表示：“可以说我们在业务视角、分析方式和关键指标定义上都进行了重大变革。”

这家2011年成立的旧金山企业通过线上平台及纽约、芝加哥、洛杉矶等地16家实体门店，销售爱马仕手袋、劳力士腕表等奢侈品。

第二季度，28%的收入来自批发商和其他供应商的直接销售，63%来自寄售业务，其余部分则通过向买家收取运费获得。朱利安先生表示，公司直接销售的毛利率为14%，而寄售商品的毛利率高达85%。

自2019年首次公开募股以来，The RealReal的销售额持续增长，但盈利仍难以实现。第二季度收入同比激增47%至1.544亿美元，衡量总交易量的商品总值增长30%至4.54亿美元。公司报告净亏损5320万美元，较上年同期7070万美元的净亏损有所收窄。

随着投资者纷纷撤离未盈利企业，该公司股价今年暴跌。年初至今The RealReal股价已下跌约80%，周四收盘报2.38美元。

The RealReal主要通过销售团队获取寄售商品，销售人员会前往客户家中或公司门店协助挑选寄售物品。公司也允许持有二手商品的客户通过邮寄或前往其16家门店及3个寄售办公室进行物品交接。

公司虽实际持有待售商品，但不会将寄售品记为自有库存。其盈利模式是从买卖双方成交额中抽取一定比例（称为抽成率）。去年The RealReal寄售商品的抽成率为34.7%，低于2020年的35.7%。

直接从批发商或其他供应商处采购的商品确实计入库存。

The RealReal今年设定了到2025年实现1亿美元调整后息税折旧摊销前利润的目标。2021年，这一数字为亏损1.269亿美元。公司计划通过让收入增速超过支出来实现盈利目标，朱利安先生表示。分析师认为该计划可行但颇具野心，预计公司将在2027年实现净利润。

朱利安先生表示，公司提升盈利能力最有效的手段是控制固定成本。随着The RealReal通过增加员工规模、开设新门店及搭建电商运营必要基础设施进行扩张，相关费用持续增长。第二季度运营支出同比上升8%至1.387亿美元。

2020年曼哈顿的The RealReal门店。图片来源：Nina Westervelt/Bloomberg News"他们需要承担大量维持业务运转的基础设施成本，“Wedbush证券公司股票研究高级副总裁汤姆·尼基克指出。他强调The RealReal需投入人力、场地及安防资源进行商品鉴定。

朱利安先生表示其目标是将固定成本增速控制在通胀率以下。根据The RealReal三月份投资者报告，2021年公司62%的运营支出属于支持性职能，因此主要为固定成本。

该公司在整体经济形势不明朗的情况下仍努力实现盈利。这是近期多家下调年度财务预期的零售商之一。百货连锁企业梅西百货和诺德斯特龙本周下调了业绩展望，理由是经济可能进一步下滑的风险。

The RealReal目前预计今年经调整的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)亏损将在1亿至1.1亿美元之间，而此前预期为亏损8000万至1亿美元。该公司在本月的财报电话会议上表示，下调预期是由于委托商品采购面临挑战，以及消费者需求转向低价日常服装，而远离珠宝和手表等高端商品。

研究公司晨星的股票分析师肖恩·邓禄普表示，他不认为The RealReal在2022年会出现需求大幅下降的情况。

投资公司Cowen Inc.的董事总经理奥利弗·陈表示，在线寄售服装市场竞争更加激烈。除了Poshmark Inc.和ThredUp Inc.等上市的寄售零售商外，消费者还通过电商巨头eBay Inc.出售二手奢侈品。陈先生说：“任何转售古驰(Gucci)的人”都是The RealReal的竞争对手。

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