《华尔街日报》：在拉斯维加斯大展拳脚——股票投资篇

在美国，博彩类股票今年大多下跌，反映出市场担忧该行业从重新开放中获得的反弹即将结束。尽管如此，赌场收入仍创下纪录。图片来源：Wayne Parry/Associated Press新冠疫情重新洗牌了全球博彩业。疫情前风光无限的澳门深陷困境，而大西洋彼岸的美国赌场却收入创纪录。

澳门7月份博彩收入同比下降95%，跌至十多年前有记录以来的最低水平。而根据美国博彩协会的数据，美国赌场博彩收入在第二季度创下历史新高。

2022年上半年，拉斯维加斯大道博彩收入较2021年同期增长36%。部分原因是去年基数较低，但上半年收入也比2019年同期高出21%。

在线博彩也呈现显著增长：上季度体育博彩收入同比增长63%，在线赌场收入增长34%。疫情起到了助推作用。此外，近年来美国许多州已将体育博彩合法化。

然而，美国博彩类股票今年大多下跌。这反映出市场担忧重新开放带来的反弹即将结束，以及可能即将到来的经济衰退带来的风险。伯恩斯坦估计，美国博彩收入在下一次经济衰退中将下降3%至11%。

诚然，破纪录的连涨势头或将终结，经济衰退也会冲击赌场收入——但股价已消化了大部分风险。涉足快速增长在线博彩市场的企业显得更具吸引力。

以美高梅度假村为例，该公司上季度营收同比增长44%，其拉斯维加斯度假区表现尤为强劲。

据伯恩斯坦数据，其与英国公司Entain合资的在线平台BetMGM在6月占据美国在线博彩市场约20%份额，与DraftKings并列第二。BetMGM是在线赌场领域的领头羊，但在体育博彩方面落后于Flutter Entertainment等竞争对手。2021年美高梅曾试图收购Entain，但后者拒绝了110亿美元的报价。

澳门业务的影响力已今非昔比。美高梅度假村持有其香港上市澳门子公司56%股份，该部分股权价值仅占集团市值的8%。而在疫情前，该子公司估值有时可达母公司价值的三分之一。在预期如此低迷的情况下，若澳门业务出现任何积极惊喜，都可能成为意外之喜。

投资者过去因澳门业务而买入美高梅这类企业，看中的是亚洲博彩中心的快速增长。但如今凭借强劲的北美表现，即便存在澳门业务风险，投资者仍可能青睐该股。局势已然逆转。

澳门的新葡京赌场。澳门7月份的博彩收入降至十多年前有记录以来的最低水平。图片来源：John Mak/REUTERS联系Jacky Wong，邮箱：[email protected]