拜登学生贷款减免计划加剧通胀与预算风险——《华尔街日报》

拜登总统决定为数百万借款人减免高达2万美元的学生债务，这将产生广泛的经济影响，包括对通货膨胀、消费者行为和政府预算的影响，尽管这些影响的程度尚不确定。

假设该计划能够经受住任何潜在的法律挑战，经济学家表示，为超过4000万借款人一次性减免债务并改变还款规则，可能会对长期通胀产生适度推动作用，并导致联邦赤字扩大。

短期内，奥巴马政府经济学家杰森·弗曼等人认为，债务减免可能"在通胀之火上浇灌约5000亿美元的汽油"。相比之下，华尔街分析师表示，短期影响可能有限，因为债务减免不同于其他形式的刺激措施。个人不会立即有更多的钱可以花，因为几乎所有借款人在新冠疫情期间政府实施的还款暂停期内都没有还款。

经济学家对拜登总统减免学生债务的举措将在多大程度上助长通货膨胀存在分歧。图片来源：Cornell Watson for The Wall Street Journal美国银行美国经济研究主管迈克尔·加彭表示：“你已经获得了学生贷款还款的暂缓，因此你的可支配收入不一定会比现在增加。““我们会在未来六个月的统计数据中看到这一点吗？可能不会，“加彭先生说。

根据高盛集团周四发布的分析报告，如果所有符合债务减免条件的借款人都参与，学生贷款余额将减少约4000亿美元。其经济学家发现，学生贷款还款占个人收入的比例将从0.4%降至0.3%。他们指出，债务减免对通胀影响有限，并写道：“单纯降低月供的债务减免会轻微推高通胀，但恢复还款很可能会完全抵消这种影响。”

民主党人拜登总统还宣布，在疫情相关冻结政策实施近三年后，仍有贷款余额的借款人必须准备从1月起恢复还款。

共和党人将债务减免与通胀风险直接挂钩。犹他州共和党参议员米特·罗姆尼周三表示：“拜登的学生贷款减免计划或许能为民主党争取选票，但这会加剧通货膨胀，让纳税人为他人的财务义务买单，对那些自费完成学业的人也不公平。”

据政府官员和熟悉内部讨论的人士透露，该计划对通胀的影响是拜登及其顾问团队近几个月的核心关切。由于今年消费者价格上涨引发民众日益不满，总统的支持率持续走低。

部分知情人士透露，今年早些时候，政府内部有人认为拜登可能因预期的政治反弹而放弃推进贷款减免计划。但这些人表示，总统已表明准备承受这些批评。

拜登总统指示其助手评估该计划对财政赤字和通胀可能产生的影响。知情人士透露，团队提供的模型分析最终缓解了他的担忧。顾问们向总统表示，如果针对性的减免措施与几个月内恢复贷款偿还相结合，对通胀的整体影响将是中性甚至通缩的。他们指出，还款将抵消借款人在获得债务减免后可能出现的需求激增带来的潜在通胀效应。

部分分析人士不认同政府的评估。

“这个论点既站不住脚，在数学上也是错误的，“无党派智库联邦预算尽责委员会高级政策主任马克·戈德温表示。他指出，即便是230万仍有贷款余额的借款人也将获得额外四个月延期还款的福利，未来还款金额也会减少，这两点都可能刺激消费并推高通胀。

其他经济学家则认为短期影响有限。

“个人消费要显著加速可能需要几个季度甚至更长时间，“加彭先生表示。他称这种消费增长的影响"完全在预测GDP增长或长期通胀的合理误差范围内”。

除债务减免外，拜登计划还将通过调整收入驱动还款方案来改变未来的还款方式，包括降低还款额、设置利率上限，尤其惠及低收入借款人。

这些变化，加上对佩尔助学金获得者的额外减免，可能使该计划比一些经济学家担心的更针对低收入借款人。如果没有这些政策，学生债务减免将偏向于比普通美国人更有可能攻读高等学位的较富裕人群。但这也使得该计划比佩尔助学金获得者与其他借款人一样获得1万美元减免的情况更加昂贵。

负责任联邦预算委员会发现，学生贷款减免的总成本将在10年内达到约5000亿美元，其中包括3600亿美元的债务取消、1200亿美元来自还款计划的变更，以及200亿美元来自另外四个月的还款暂停延期。该委员会发现，这可能会抵消本月早些时候民主党推动国会通过的《通胀削减法案》的赤字缩减效益。随着时间的推移，由于贷款未得到偿还，联邦政府将损失原本可能收回的资金。

安德鲁·雷斯特西亚对本文有贡献。

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刊登于2022年8月26日印刷版，标题为“拜登学生贷款减免引发关于通胀的辩论”。