新兴市场外汇储备迅速消耗 危机风险加剧——华尔街日报

新兴市场正以2008年以来最快速度消耗美元及其他外汇储备，这增加了全球最脆弱经济体出现一波违约潮的风险。

根据国际货币基金组织的数据，截至今年6月，新兴和发展中国家的外汇储备已减少3790亿美元。摩根大通数据显示，若排除汇率波动以及中国与海湾产油国庞大外汇储备的影响，新兴市场正经历2008年以来最大规模的储备缩减。

各国央行正动用储备金来抵御本币兑持续走强的美元贬值，并支付食品和燃料进口费用飙升的账单。虽然中国、印度和巴西等大型新兴市场凭借巨额外汇储备能较好应对危机，但其他国家已濒临储备耗尽边缘。

5月发生外债违约的斯里兰卡基本耗尽了支付燃油等基本进口物资所需的美元。尼日利亚也面临严峻外汇短缺——据国际航空运输协会称，该国央行已阻止外国航空公司汇出4.64亿美元资金来节省美元储备。

经济学家警告，巴基斯坦、埃及、土耳其和加纳同样面临货币危机风险。

“有几个相当重要的国家面临直接风险，”美国外交关系委员会高级研究员、拜登政府时期美国贸易代表顾问布拉德·塞策表示，“这些国家一开始就没有足够的外汇储备。由于失去融资渠道，它们正在动用储备来支付食品和能源进口费用，如果这种情况持续更长时间，显然将面临货币或债务危机风险。”

投资者在今年新兴市场资产的历史性暴跌中始终强调，他们认为发生广泛危机的风险很小，压力仅限于少数几个长期存在政治和经济问题的国家。但压力似乎正在向这些众所周知的薄弱环节之外蔓延。

斯里兰卡的一个粮食摊位，该国基本上已耗尽支付燃料和其他基本进口商品所需的美元。图片来源：Jonathan Wijayaratne/Bloomberg News其中包括：根据数据提供商CEIC的数据，捷克共和国今年已消耗了15%的外汇储备，匈牙利的外汇储备则下降了19%。两国都受到俄罗斯入侵乌克兰和莫斯科减少对欧洲天然气供应的沉重打击。匈牙利货币兑美元汇率今年已下跌近30%。

各国央行储备美元、欧元、日元和其他货币作为金融安全网。当它们想提高本国货币价值时，可以出售这些储备，或者用它们帮助当地企业支付进口费用或向海外投资者偿还债券。

木星资产管理公司新兴市场债务主管亚历杭德罗·阿雷瓦洛表示，今年对许多新兴市场国家而言形成了"完美风暴"。

美元飙升至20年高位，迫使各国央行消耗外汇储备以遏制本币贬值。过去一年新兴市场央行也在激进加息，但未能阻止外资撤离和本币值承压。与此同时，许多发展中国家实质上被全球债券市场拒之门外，失去了关键的融资渠道。

“撒哈拉以南非洲国家风险最大，因为这些国家确实长期依赖低利率，“阿雷瓦洛指出。他补充说，外国投资者对高风险新兴市场债券一度旺盛的需求已枯竭。

大宗商品价格虽从高点回落但仍处高位，这加剧了贫穷国家的困境，迫使央行在如何使用有限储备上面临艰难抉择。

“埃及和巴基斯坦虽不像斯里兰卡那样岌岌可危，但两国…都在动用所剩无几的储备支付食品和燃料进口，“塞策尔表示。

CEIC数据显示，埃及外汇储备今年已下降26%，截至7月底为240亿美元，仅够支付三个多月的进口账单。

该国正承受年内第二次货币贬值的压力。经济学家指出，埃及央行正在人为管控英镑汇率而非任其自由浮动，这种安排在美元走强时代价日益高昂。政府虽正与国际货币基金组织谈判贷款事宜，但迄今仍不愿允许英镑进一步贬值。

埃及财政部未回应置评请求。

“主要依赖食品和能源进口的国家非常不愿意让本币贬值，“美国银行新兴市场经济学家大卫·豪纳表示，“这在政治上极其敏感。通胀已经过高，“而货币贬值会导致进口商品更加昂贵。

根据CEIC数据，巴基斯坦和加纳正在与国际货币基金组织谈判救助方案，两国今年外汇储备分别下降了33%和29%。

“斯里兰卡的例子说明，（向IMF求援）等待过久的危险性，一个国家可能最终耗尽所有可用外汇储备，“塞策尔先生指出。

经济学家警告，面临货币危机风险的国家包括巴基斯坦、尼日利亚、埃及、土耳其和加纳。图片来源：shahzaib akber/Shutterstock联系记者切尔西·杜兰尼，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月25日印刷版，标题为《新兴市场面临美元荒》。