深入剖析Henry Schein公司 - 《华尔街日报》
Justin Lahart
总部位于纽约长岛的医疗用品分销商Henry Schein,其客户覆盖了美国90%的牙科诊所。图片来源:olivier douliery/法国新闻社/盖蒂图片社本专栏是第六届《华尔街日报》年度选股大赛的参赛作品。
如果你也是疫情期间跳过洗牙的人之一,那么你忽略的那张牙医提醒卡很可能来自Henry Schein 公司。
即便你去了,卫生员使用的器械、让你漱口时递来的塑料杯、牙医检查口腔用的放大镜,这些可能也都由Henry Schein供应。这家纽约长岛企业宣称其客户覆盖北美35%-40%的牙科耗材市场,欧洲、澳大利亚和新西兰市场也有重要布局。其规模较小但依然可观的医疗供应业务,为全美约60%的医疗机构提供产品。
疫情重创了牙科行业,许多诊所至今未能恢复正常运营。部分患者仍因疫情顾虑拒绝就诊,更多人可能只是中断了看牙习惯。每一波感染潮都导致人手短缺和预约取消。美国商务部数据显示,6月经通胀调整后的牙科服务支出较2020年2月水平低11%。
疫情对Henry Schein的股价也不太有利。74.65美元的股价仅略高于2020年2月的收盘高点,市盈率约为15倍,这是过去十年来最低水平之一。同期标普500指数上涨了约22%。
但在未来几个月,即使经济担忧持续困扰整体市场,Henry Schein的股票仍可能表现亮眼。随着新冠疫情担忧逐渐消退,更多人将重新开始定期看牙医,其中一些人(对他们来说不幸的是)需要额外的牙科治疗。牙医们自己也感到乐观:美国牙科协会7月进行的一项调查显示,61%的受访者表示他们对牙科诊所的复苏非常有信心或有一定信心。而对经济复苏有信心的比例则低得多,仅为17%。
牙医的乐观情绪在Henry Schein也有所体现。本月初,该公司表示,第二季度整体销售额同比仅增长2.1%,但这很大程度上可以归因于低利润率个人防护设备(尤其是手套)销售额的下降——手套价格在疫情初期至去年第二季度期间飙升,此后有所下降。北美牙科设备(包括传统设备如牙科椅和高端技术产品如口内扫描仪)销售额在第二季度同比增长8.1%。该公司还表示,设备订单积压持续增加,这表明牙医们正在加大对诊所的投入。
大多数人并不特别喜欢去看牙医。对于那些一直拖延的人,投资于Henry Schein或许能帮助缓解这种痛苦。
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刊登于2022年8月25日的印刷版,标题为《Henry Schein将因牙科就诊而闪耀》。