深入剖析Henry Schein公司 - 《华尔街日报》

总部位于纽约长岛的医疗用品分销商Henry Schein，其客户覆盖了美国90%的牙科诊所。图片来源：olivier douliery/法国新闻社/盖蒂图片社本专栏是第六届《华尔街日报》年度选股大赛的参赛作品。

如果你也是疫情期间跳过洗牙的人之一，那么你忽略的那张牙医提醒卡很可能来自Henry Schein 公司。

即便你去了，卫生员使用的器械、让你漱口时递来的塑料杯、牙医检查口腔用的放大镜，这些可能也都由Henry Schein供应。这家纽约长岛企业宣称其客户覆盖北美35%-40%的牙科耗材市场，欧洲、澳大利亚和新西兰市场也有重要布局。其规模较小但依然可观的医疗供应业务，为全美约60%的医疗机构提供产品。

疫情重创了牙科行业，许多诊所至今未能恢复正常运营。部分患者仍因疫情顾虑拒绝就诊，更多人可能只是中断了看牙习惯。每一波感染潮都导致人手短缺和预约取消。美国商务部数据显示，6月经通胀调整后的牙科服务支出较2020年2月水平低11%。

疫情对Henry Schein的股价也不太有利。74.65美元的股价仅略高于2020年2月的收盘高点，市盈率约为15倍，这是过去十年来最低水平之一。同期标普500指数上涨了约22%。

但在未来几个月，即使经济担忧持续困扰整体市场，Henry Schein的股票仍可能表现亮眼。随着新冠疫情担忧逐渐消退，更多人将重新开始定期看牙医，其中一些人（对他们来说不幸的是）需要额外的牙科治疗。牙医们自己也感到乐观：美国牙科协会7月进行的一项调查显示，61%的受访者表示他们对牙科诊所的复苏非常有信心或有一定信心。而对经济复苏有信心的比例则低得多，仅为17%。

牙医的乐观情绪在Henry Schein也有所体现。本月初，该公司表示，第二季度整体销售额同比仅增长2.1%，但这很大程度上可以归因于低利润率个人防护设备（尤其是手套）销售额的下降——手套价格在疫情初期至去年第二季度期间飙升，此后有所下降。北美牙科设备（包括传统设备如牙科椅和高端技术产品如口内扫描仪）销售额在第二季度同比增长8.1%。该公司还表示，设备订单积压持续增加，这表明牙医们正在加大对诊所的投入。

大多数人并不特别喜欢去看牙医。对于那些一直拖延的人，投资于Henry Schein或许能帮助缓解这种痛苦。

写信给Justin Lahart，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月25日的印刷版，标题为《Henry Schein将因牙科就诊而闪耀》。