印度数字支付公司Digit面临严峻的数字挑战——《华尔街日报》

在印度，一些新上市的股票表现不佳。图片来源：Ashish Vaishnav/Zuma Press印度综合保险公司Digit对投资者提出了很高要求：首先是资金支持，其次要相信该公司能扭转印度新股疲软的趋势。考虑到印度保险业竞争异常激烈，后者的信念显得尤为宏大。

这家由加拿大亿万富翁普雷姆·沃察（Prem Watsa）支持的公司在法律上被称为Go Digit General Insurance Co.，上周提交了首次公开募股申请，但未具体说明拟筹资金额。据路透社报道，这家成立五年的初创公司销售汽车、健康和旅行保险，希望筹集约350亿卢比（4.4亿美元），估值达到45亿至50亿美元。尽管名字如此，Digit并非纯粹的保险科技公司，其大部分销售通过企业代理和经纪人等传统渠道进行。根据Digit网站的数据，过去一个财年，通过公司网站直接在线销售的保费占比不到2%。

对于亏损的Digit来说，45亿美元的估值意味着其2022财年总承保保费的市盈率接近7倍。印度最大的非政府保险公司ICICI Lombard目前的市盈率为3.3倍。

可以肯定的是，该公司在许多方面都做得不错。正如一家年轻公司所预期的那样，在截至2022年3月的财年中，其综合成本率相对较高，为112.7%，主要是由于高昂的品牌推广费用。在保险行业，综合成本率超过100%意味着公司在理赔和业务支出上支付的金额超过了从保费中获得的收入。但这些支出带来了巨大的增长：Digit报告称，上一财年总承保保费增长了62.4%，而ICICI Lombard的增长率仅为30%。

然而，在逐步实现盈利的同时保持快速增长将十分艰难。印度拥有超过30家非寿险公司，Digit的市场份额从去年的1.6%上升至2.3%——这一显著增长固然可观，但未必能达到投资者习惯的爆发式增长水平。尽管Digit保费收入增长迅速，其截至3月的财年净亏损却扩大逾一倍，达到29.58亿卢比（3704万美元）。当地券商Emkay指出，印度普通保险行业正经历激烈竞争与低盈利的周期。ICICI Lombard的股价过去一年已下跌15%。

印度IPO市场同样表现不佳。金融科技公司Paytm股价较52周高点下跌60%，保险科技平台Policybazaar跌幅达65%。

印度股市过去几周虽有所反弹，但若Digit想要逆转向其他保险公司和近期上市企业的低迷趋势，就必须清晰阐明其差异化优势，并迅速兑现市场对其高速增长的高预期。

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本文发表于2022年8月24日印刷版，标题为《Digit面临严峻数字游戏》。