英特尔与布鲁克菲尔德签署300亿美元协议 为芯片工厂融资 - 《华尔街日报》

英特尔公司与布鲁克菲尔德资产管理公司达成了一项不寻常的300亿美元融资合作，为其工厂扩建计划提供资金，这表明一些大型投资者对半导体长期需求持乐观态度。

这家加拿大上市资产管理公司签署的协议是英特尔为支持首席执行官帕特·盖尔辛格推动公司成为领先的芯片代工制造商、重获对台湾和韩国竞争对手的制造优势而可能达成的一系列此类安排中的第一项。

英特尔首席财务官大卫·津斯纳表示，这项被公司高管描述为行业首创的交易中，英特尔将承担亚利桑那州钱德勒市新建芯片制造设施51%的成本，并在拥有新工厂的融资实体中持有控股权。布鲁克菲尔德将持有剩余股权，双方将分享工厂产生的收入。

布鲁克菲尔德基础设施集团管理合伙人斯科特·皮克表示，此类交易在能源和电信等行业很常见，由于芯片行业日益增长的资本需求，现在正逐渐渗透到该领域。他称，管理资产超过7500亿美元的布鲁克菲尔德认为，这笔交易与其在大型复杂交易方面的经验非常契合。

首席执行官帕特·盖尔辛格正推动英特尔重获对台湾和韩国竞争对手的制造优势。图片来源：Tom Williams/Zuma Press伯恩斯坦研究分析师斯泰西·拉斯贡表示，此举将保留现金以帮助英特尔继续支付股息，并避免更多依赖借款来资助其扩张，这可能会损害公司的信用评级。

英特尔股价周二午后交易中小幅上涨。

盖尔辛格和其他行业官员表示，他们预计到本年代末，半导体年销售额将大致翻倍——突破1万亿美元——即使短期需求疲软正在拖累芯片行业盈利。

英特尔去年宣布在亚利桑那州新建两家工厂，该公司已在该地生产芯片，称其为200亿美元的扩张。但辛斯纳表示，这一数字是早期估算，此后通货膨胀增加了成本。英特尔还表示，可能在俄亥俄州和德国的新建厂区各投入高达1000亿美元。

随着芯片技术日益先进，其电路缩小至仅人类头发丝的千分之一，制造成本也随之攀升。波士顿咨询集团分析显示，如今一座大型先进芯片工厂的造价可能超过最先进的航空母舰或核电站。

图片集：芯片短缺危机——为何制造如此艰难？查看图片

图片来源：《华尔街日报》Caitlin Ochs辛斯纳先生表示，芯片制造成本上升及基辛格领导下英特尔快速扩张制造版图的雄心，促使公司寻求新的资金池，而非依赖银行贷款或债券销售等传统融资渠道。

“我们已处于落后状态，这要求未来几年进行相当激进的投资周期，这并非英特尔通常所处的境地，“他说。

英特尔的宏大计划影响了投资者情绪。自基辛格去年详细阐述其芯片制造雄心以来，该公司股价周一收盘下跌逾45%，而费城半导体指数仅下跌8%。

疫情期间采购激增后，该公司还因制造失误和其芯片所应用的个人电脑需求下降而受挫。英特尔公布第二季度销售额大幅下滑并出现净亏损。

辛斯纳在周二与分析师的电话会议中表示，亚利桑那州投资取决于公司对长期需求强劲的信心。“我们如今在亚利桑那州工厂的投资需要数年才能转化为量产，“他说。“因此我们的考量是必须准确把握未来长期对硅晶圆的需求趋势，并相应规划资本投入。”

英特尔全球运营总监Keyvan Esfarjani表示，公司正通过先建造空壳芯片工厂，再根据市场、客户和产品准备情况决定何时安装生产设备，以此在满足需求时保持灵活性。

Zinsner先生表示，与布鲁克菲尔德合作的好处之一是融资不计入资产负债表。这也可能帮助公司最终实现将自由现金流保持在收入20%的承诺。

英特尔并非唯一拥有激进芯片投资计划的公司。去年，全球最大芯片代工企业台积电表示将在三年内投入1000亿美元以提高产量，韩国主要芯片制造商三星电子也公布了三年内投资超过2050亿美元的计划。

英特尔的大规模芯片投资计划影响了投资者情绪，压低了公司股价。图片来源：Jason Henry/华尔街日报英特尔正指望政府帮助分担部分成本。美国和欧洲的政治领导人已表示渴望在当地建立芯片制造能力，以对抗该行业向成本通常较低的亚洲转移的趋势。

根据波士顿咨询集团的数据，美国在全球芯片市场的份额已降至约12%，拜登总统本月签署了一项法案，为国内芯片制造和研究拨款超过500亿美元。英特尔和其他芯片制造商大力游说支持该法案。欧盟正在考虑提供激励措施，到2030年将其全球芯片制造份额翻倍至20%。

英特尔首席财务官津斯纳表示，与布鲁克菲尔德公司的交易预计将在今年年底前完成，并补充说他有信心该公司在其它地区建厂时，会通过所谓的半导体共同投资计划达成更多此类交易。

津斯纳称，公司最终目标是通过共同投资、政府支持和芯片制造产能预付款抵消20%至30%的资本支出——预计今年资本支出将达到230亿美元。

本月，承包商在俄亥俄州约翰斯顿即将建成的英特尔工厂工地附近施工。图片来源：Paul Vernon/Associated Press**联系方式：**Asa Fitch，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月24日印刷版，标题为《英特尔与布鲁克菲尔德合作建厂》。