投资者重返股票基金，开始扭转近期资金外流趋势 - 《华尔街日报》

夏季的市场反弹已开始吸引投资者重返股票基金。

路孚特理柏数据显示，截至上周三的两周内，投资者向股票型共同基金和交易所交易基金净投入117亿美元。

这与今夏初的情况形成转折——当时许多投资者评估了年初惨烈下跌带来的损失后纷纷撤离。总体来看，他们在6月和7月累计从股票基金撤资441亿美元，这是自2020年12月和2021年1月以来首次出现资金连续外流。

随着市场从两个多月前的低点回升，近期股票基金的投资热情再度燃起。自6月16日以来，标普500指数已上涨13%。

随着标普500指数自6月16日以来上涨13%，许多投资者重燃对股票基金的兴趣。图片来源：ANGELA WEISS/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES必须承认，这轮上涨并不均衡。过去三个交易日标普500指数下跌3.6%，投资者仍在应对诸多问题。通胀持续高烧不退，美联储表示将继续加息。此外，随着经济显现降温迹象，市场普遍质疑企业能否实现华尔街期待的强劲盈利增长。

尽管如此，随着标普500指数已收复年内跌幅的大部分，部分投资者表示近几周来很难再对这场反弹袖手旁观。

“我们已从6月低点实现了不错的回升，投资者开始对此感到乐观，“Horan资本顾问公司负责人兼投资组合经理大卫·坦普尔顿表示。

坦普尔顿先生属于认为市场已跌至足够低位、存在抄底机会的阵营。他透露其公司一直在增持美股，押注近期市场底部可能已成为年内最低点。

“我们认为此前围绕经济和企业基本面的部分悲观情绪被过度放大了，“他说道。

本周投资者将解析最新失业金申领数据和消费者信心指数，以评估经济韧性。他们还将密切关注美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会，并审视包括赛富时公司、 英伟达公司及达乐百货在内的企业财报。

资金流向并非投资者对市场反弹态度缓和的唯一迹象：散户情绪正持续升温。美国散户投资者协会最新调查显示，33%受访者预计未来六个月股价将上涨，较6月最低值18%显著提升。不过看涨情绪仍低于38%的长期平均水平。

有迹象表明，专业投资者的悲观情绪也有所缓解。美国银行全球研究部8月的基金经理调查显示，他们对股票的配置比例低于长期平均水平，但较7月有所增加——当时基金经理对股市的看空程度创下2008年10月以来之最。

在标普500指数连续三年实现两位数涨幅后，2022年前几个月对投资者而言是一次残酷的觉醒。随着高通胀、央行鹰派立场和经济衰退担忧冲击市场，这一美股基准指数经历了自1970年以来最糟糕的上半年表现。

“上半年股市经历了如此剧烈且时而猛烈的重新定价，我认为这真的吓坏了人们。”奥斯特韦斯成长与收益基金联席投资组合经理拉里·科迪斯科表示。

自6月中旬以来，墨西哥烧烤连锁店Chipotle等股票已累计上涨至少30%。图片来源：Michael M. Santiago/Getty Images此后，企业盈利表现优于预期，美国年度通胀率从40年高位回落，促使交易员下调对美联储下次加息幅度的押注。

市场反弹导致股市赢家和输家重新洗牌。能源股仍是标普500指数今年迄今表现最好的板块，但自6月市场低点以来却成为表现最差的板块之一，哈里伯顿公司和菲利普斯66等个股均出现下跌。

相比之下，科技和非必需消费品板块已有所回升，减少了2022年的亏损。特斯拉公司、 墨西哥烧烤连锁店和PayPal控股公司自6月16日以来均上涨至少30%。

尽管如此，许多投资者对未来的道路仍持谨慎态度。经过一段时间的低估值后，反弹使股票看起来更加昂贵。根据FactSet的数据，标普500指数周一的市盈率为17.6倍，高于6月低点时的15.4倍。

由于经济增长受到威胁，资金经理们纷纷质疑企业利润增长能否保持强劲——这也是他们中一些人怀疑近期涨势能否持续的原因。FactSet预计，标普500指数成分股公司利润今年将增长约8%，但许多投资者认为这一预测过于乐观。

“我们正处在企业利润向下重置的边缘，很难想象市场会在这种情况下持续上涨，“Frost投资顾问公司基金经理兼高级股票分析师乔纳森·韦特表示。

**撰稿：**凯伦·兰利，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月24日印刷版，标题为《投资者重返股票基金》