《华尔街日报》：金融科技公司首席财务官寻求可靠融资，因撤资潮下投资者要求更高回报

随着投资者撤资或要求更高收益，Upstart Holdings Inc.等金融科技公司正在加强其融资选择，包括寻找长期投资者、增加更多贷款买家或依赖存款。图片来源：Upstart金融科技贷款机构正在强化融资渠道，寻求能在长期低迷中持续的资金来源。

近年来，在低利率环境下成立的众多金融科技公司发现，随着金融机构寻找投资机会，它们的贷款找到了愿意购买的买家。

但随着利率上升促使投资者要求更高收益，并对资金投向更加挑剔，这一趋势正在发生变化。与此同时，银行对信贷风险和整体经济前景变得更加谨慎，并从现有贷款中获得更好的回报。

随着借款人（尤其是信用记录不良者）的还款情况日益恶化，贷款信用质量也有所下降。信用评级公司Kroll Bond Rating Agency LLC的数据显示，7月份，加权平均信用评分在680至710之间的消费者金融科技贷款年化净损失率同比上升5.34个百分点，至10.87%。KBRA数据显示，同期信用评分在710至740之间的借款人这一指标上升0.51个百分点，至4.69%。

拥有不同商业模式和融资结构的金融科技公司正在采取措施加强资金实力，包括寻找愿意挺过经济动荡的长期投资者、寻求更多贷款买家，以及对于持有银行牌照的企业而言，更多地依赖存款。

总部位于加州圣马特奥的Upstart Holdings公司专注于为次级借款人提供个人贷款，其财务总监桑杰·达塔表示，公司正在寻找新投资者，可能包括主权财富基金、养老基金或保险公司，这些投资者愿意在其他投资者撤资时购入贷款。

达塔先生称：“我们正处于一个范式转变中，从历史上纯粹使用随意资本转向寻找更持久、长期的资本合作伙伴。“该公司表示，寻找这些投资者的过程尚处于早期阶段，拒绝提供更多细节。

Upstart通过为金融机构（银行、信用合作社和机构投资者）匹配贷款并收取服务费来创收。该公司大部分贷款源自新泽西州李堡的社区银行Cross River Bank，该银行服务于金融科技公司。部分投资者将这些贷款分割成证券，并通过Upstart发起的交易出售。

Upstart财务总监桑杰·达塔图片来源：Upstart该公司在第二季度经历了投资者和银行需求的急剧回落。当季Upstart共发放321,138笔贷款，较前一季度减少31%。第二季度收入同比下降26%，降至2.282亿美元。由于持续的资金限制，Upstart预计第三季度收入将再下降25%，至约1.7亿美元。

2020年12月上市的Upstart一直采用以贷款转让为核心的收费商业模式。如今在寻求长期资本合作伙伴之际，该公司正考虑暂时将贷款保留在账面上。这与今年春天其声明不会这样做的立场截然相反。达塔先生表示，若第三方买家需求持续疲软，Upstart希望保留自主放贷的选择权。

将贷款保留在资产负债表上将增加利息收入，但同时也需承担更多信用风险。“与三四个月前不同的是，资本提供方对经济前景存在真实焦虑，市场确定性显著降低。“达塔先生说道。

总部位于波士顿的伯克希尔山银行上月宣布，将在可预见的未来暂停通过Upstart发放贷款。截至6月30日，该银行78亿美元的贷款组合中有1.52亿美元源自Upstart平台。首席执行官尼廷·马特雷在7月20日的财报电话会议上向投资者表示：“鉴于经济不确定性，暂停与该合作方的新贷款发放是审慎之举。”

其他金融科技贷款机构（其中一些未上市）正感受到压力，因为投资者要求更高的收益率。先买后付服务提供商Affirm Holdings公司首席财务官迈克尔·林福德在6月的投资者会议上表示，该公司正致力于建立多样化的贷款买家组合和融资渠道。

Affirm与包括零售商Amazon.com公司、Walmart公司以及电商公司Shopify公司在内的企业建立了伙伴关系，过去一年增长迅速。截至3月31日的季度，衡量其平台所有交易（扣除退款）的商品交易总额增长了73%，达到39亿美元。

Affirm通过证券化、整笔贷款销售和仓库信用额度（以其消费者贷款余额为抵押借款）的组合为其贷款提供资金。林福德在6月的会议上表示：“我们考虑过建立资本计划，不依赖任何一个渠道、任何一个合作伙伴或任何一种合作伙伴。”

总部位于旧金山的Affirm定于8月25日公布季度收益。金融服务公司摩根士丹利的董事总经理詹姆斯·福塞特表示，投资者将关注该公司的资本获取是否变得更加困难，以及其资金成本增加了多少。

福塞特表示，当市场条件有利时，外部资本运作良好。“但另一方面，正如我们所看到的——在经济紧张时期，你往往无法获得同样可靠的资本渠道，“他说。

LendingClub公司专注于个人贷款业务，正利用银行存款为更多贷款提供资金，以应对部分投资者要求更高收益的问题。该公司去年以1.85亿美元收购总部位于波士顿的Radius银行后获得了银行牌照，从而获得了存款渠道。

总部位于旧金山的LendingClub——在转型为银行之前自身也面临融资挑战——据其财务总监汤姆·凯西透露，第二季度保留了27%的自主发起的消费贷款，高于其20%至25%的目标范围。LendingClub表示，其余贷款已出售给投资者。该公司第二季度共发起38亿美元贷款，同比增长41%。

凯西先生将公司类银行业务模式描述为多年转型的成果，这种模式带来了更廉价的资金来源和自主放贷能力等优势。

“如果不具备自主融资能力，你将依赖资本市场和分散的资金来源。这总是让你难以预测贷款的出售价格，“凯西先生在讨论行业前景时表示。

联系记者克里斯汀·布劳顿，邮箱：[email protected]

本文刊登于2022年8月23日印刷版，标题为《金融科技公司首席财务官寻求新的融资选择》。