更多股票参与反弹上涨 - 《华尔街日报》

一大批股票参与了市场近期的反弹，这通常是反弹持久性的一个令人鼓舞的信号。

然而，很少有投资者愿意称其为市场底部，尤其是在经历了如此惨淡的一年之后。

标普500指数从2022年6月中旬的低点上涨了15%，该基准指数的所有11个板块在第三季度初均有所攀升。从BJ’s Wholesale Club Holdings公司到Northrop Grumman公司和H&R Block公司，数十只股票上周创下52周新高。

此外，一个被广泛关注的市场广度技术指标最近达到了一个关键里程碑。根据FactSet和道琼斯市场数据，本月早些时候，标普500指数成份股中收盘价高于50日移动平均线的比例升至93%，为2020年夏季以来的最高水平，并在上周大部分时间保持在90%以上。在过去20年里，该基准指数在首次突破90%门槛后的几个月和一年内平均上涨。

市场参与者通常将广泛的上涨视为反弹有持续力的迹象。当整个市场的股票都在上涨时，如果少数权重较大的股票下跌，指数就不太容易受到下跌的影响。

“从广度角度来看，这无疑比之前的反弹更健康，至少自熊市开始以来是这样，”Charles Schwab公司的首席投资策略师Liz Ann Sonders表示。“但我认为我们不能有把握地说，6月的底部真正标志着新牛市的开始。”

投资者仍在应对美联储为抑制通胀而加息的行动。随着经济衰退担忧逼近，预计企业盈利将在下半年放缓。

H&R Block是近期股价创下52周新高的众多公司之一。图片来源：Mike Blake/REUTERS尽管近期有所上涨，标普500指数2022年仍下跌11%。部分市场最大规模的股票跌幅更大。谷歌母公司Alphabet Inc下跌19%；亚马逊公司暴跌17%；特斯拉则回落16%。

未来一周，投资者将关注Salesforce Inc、英伟达和达乐公司等企业的财报，以寻找经济健康状况的线索。他们还将紧盯周五发布的个人消费支出价格指数——美联储青睐的通胀指标——以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上的讲话。

市场上涨之际，企业盈利表现好于许多人的担忧，这增强了投资者买入股票的信心。根据FactSet数据，在已公布第二季度业绩的标普500指数成分股公司中（占比95%），四分之三的企业利润超出华尔街预期。全年盈利预计增长约8%，而去年增幅为47%。

在通胀方面，7月消费者价格指数显示物价从高位回落，这使得部分投资者认为美联储将放缓加息步伐。尽管美联储官员一再强调维持紧缩金融环境的意图，但通胀数据趋软后股市仍大幅反弹。

根据芝商所FedWatch工具显示，多数交易员预计美联储将在9月政策会议上将基准利率上调0.5个百分点。他们押注到12月会议时利率可能达到3.5%至3.75%，这将使市场中估值过高的板块承压。

“在美联储仍需采取一定力度控制通胀的环境下，股市很难创出并维持历史新高，“Cornerstone财富集团首席投资官克里夫·霍奇表示。

持更谨慎观点的投资者认为，广度指标的走强表明股价已攀升至超过其基本面价值的水平。FactSet数据显示，标普500指数未来12个月预期市盈率已从6月中旬的15.3倍升至18.6倍，但仍低于去年年底约21倍的水平。

“从短期来看，你可以认为这个读数显示市场已处于超买状态，“Fairlead Strategies创始人兼Fairlead Tactical Sector ETF基金经理凯蒂·斯托克顿在谈及股价高于50日均线的股票比例时表示。

其他市场广度健康指标并未发出强烈信号。尽管创52周新高的公司比例在上升，但这些数字仅回升至今年早些时候的水平。例如8月15日有34只股票收于52周高点，为4月以来最多，但与2021年经常达到三位数的情况相比仍相形见绌。

密切关注图表的技术分析师和投资者认为，标普500指数正处在接近200日移动平均线的关键位置。该基准指数目前交易于长期趋势线下方，且200日均线仍处于下行轨道。

“我们正触及移动均线，这是市场暂停上涨的理想位置，“LPL金融首席股票策略师杰夫·布赫宾德表示，“坦率地说，我们认为市场在短期内有些超前，需要消化这些涨幅。如果标普能突破并守住200日均线，那时可能会有更多投资者入场。”

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