《华尔街日报》：瑞安·科恩的抛售加剧了Bed Bath & Beyond的困境

Bed Bath & Beyond公司本周再遭重创，其最引人注目的投资者清仓离场——距其大举买入股票并获董事会席位仅过去数月。

亿万富翁投资者瑞安·科恩提交文件宣布抛售所持该公司全部10%股份，这一披露引发其股价从周三晚间开始回调。

科恩先生作为在线宠物用品零售商Chewy公司的联合创始人，今年初大举入股Bed Bath & Beyond并推动变革，包括出售旗下Buybuy Baby连锁业务。今年三月，该公司与科恩达成协议，新增三名董事。

Bed Bath & Beyond曾在6月警告称，本季度销售额较去年同期下降20%。图片来源：Richard B. Levine/Zuma Press他的退出加剧了这家公司的动荡——客户流失、现金短缺且缺乏固定首席执行官。据知情人士透露，这家截至5月底现金持有量约1亿美元的零售商，正在寻求3.75亿美元贷款以充实资金并偿还债务。知情人士表示，其向贷款机构推销的贷款方案将以库存和公司品牌作为抵押。

该公司在6月份警告称，当前季度的销售额与去年同期相比呈下降20%的趋势。Loop Capital LLC的分析师安东尼·楚昆巴在8月12日给客户的报告中写道，最近的店铺检查显示，该连锁店仍有大量商品缺货，并且其自有品牌商品正在大幅打折，这些迹象表明业务仍在持续受损。

公司流动性问题因董事会2019年11月决定批准一项为期三年的10亿美元股票回购计划而加剧，该计划提前一年完成。回购资金来源于非核心资产出售，如Cost Plus World Market、Christmas Tree Shops及其他连锁品牌。

“我们正持续推进提升流动性、实施战略调整、改善运营以赢回顾客，并推动成本效率的优先事项，”Bed Bath & Beyond发言人埃里克·曼甘表示。他补充说，公司一直在与财务顾问和贷款机构合作以强化资产负债表，并计划于本月末提供更多信息。

目前尚不清楚科恩退出持股对公司或其董事会（现包含他的代表）可能产生的直接影响（如果有的话）。

早在今年春季，科恩就曾对Bed Bath & Beyond的转型计划未能见效表示担忧。“在发布长达170页的全方位计划约18个月后，公司仍难以扭转市场份额持续流失、股价连年下跌的局面，并疲于应对供应链波动，”科恩在3月6日致公司董事会的信中写道。

Bed Bath & Beyond的销售额已连续四个季度下滑。在截至3月28日的三个月里，净销售额下降25%至14.6亿美元。公司净亏损从去年同期的5100万美元扩大至3.58亿美元。

Bed Bath & Beyond发言人Mangan先生此前表示，公司的供应链尚未完善到足以应对新冠疫情造成的干扰。他补充说，经过多年投资不足后，公司在首席执行官Mark Tritton任期内取得了重大进展，实现了技术和基础设施的现代化。通过升级搜索功能和导航，公司改进了网站和移动应用，推出了以第三方卖家商品为特色的市场，并增加或扩展了在线购买、店内取货、路边取货和当日送达服务。

Mangan先生表示，公司已采取措施节约现金，例如减少1亿美元的资本支出，包括暂停门店改造。

尽管分析师警告该公司流动性正在萎缩，Bed Bath & Beyond的股价本周初仍大幅上涨。

该股8月初时每股交易价格低于6美元，此后稳步攀升。周一Cohen先生披露本周早些时候购买了170万股Bed Bath & Beyond股票的看涨期权后，股价加速上涨。看涨期权赋予投资者在指定日期前以特定价格购买股票的权利，但非义务。这促使散户投资者纷纷买入该股。

这场涨势还因所谓的空头挤压而进一步加剧。该公司的股票存在大量空头头寸，这是投资者押注股价将下跌的行为。他们借入股票并卖出，计划以更低的价格回购，从而赚取差价。

一旦股价开始上涨，部分空头回补头寸，进一步推高了股价。

周三盘中，Bed Bath & Beyond的股价一度飙升至30美元，随后回落。周四收盘时下跌约20%，在披露出售消息后的盘后交易中又下跌35%，至12美元左右。

与该公司的债券也出现反弹，因为人们重新燃起希望，认为它可以利用股价上涨筹集股本，就像去年迷因股宠儿AMC娱乐控股公司为摆脱财务困境所做的那样。目前没有明确的公开迹象表明该公司正在考虑此类股权融资，且债券价格较今年早些时候有所下跌。

该零售商目前由Bed Bath & Beyond董事Sue Gove领导，她在Tritton先生辞职后于6月接任临时CEO。

Alexander Saeedy和Alexander Gladstone对本文亦有贡献。

致信Suzanne Kapner，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月20日的印刷版，标题为《投资者退出加剧Bed Bath的不确定性》。