Sprouts Farmers Market或将迎来蓬勃发展——《华尔街日报》

主打平价农产品的斯普劳特农贸市场最近因熟食三明治促销在TikTok上走红。图片来源：Patrick T. Fallon/彭博新闻本专栏是第六届"街头智慧"选股大赛的参赛作品。

地区连锁超市斯普劳特农贸市场是超市行业中罕见的增长典范。若管理层能解决困扰股价的门店运营问题，其表现或将更上层楼。

这家发源于亚利桑那州和南加州的超市以平价健康农产品为特色，其门店布局与传统模式几乎相反——蔬果区占据卖场中央核心位置，其他商品环绕四周陈列。

斯普劳特已扩张至西南部和东南部大部分地区，目前正进军佛罗里达、德克萨斯和马里兰等大型市场。其扩张野心与高占比的有机天然食品组合，使其与克罗格、艾伯森等成熟上市超市形成鲜明差异。

但对投资者而言并非总是蜜罐。由于销售表现反复无常，其股价常年如过山车般波动：2021年同店销售额暴跌6.7%。

销售困境有多重原因。2019年上任的新管理层正将定价策略从"高低价"促销模式转向"天天低价"模式。虽然长期来看这是正确决策，但零售商的转型期往往伴随阵痛。疫情期间消费者开始合并采购频次，这对斯普劳特等常被作为"第二站"补充购物的超市造成冲击。

然而，如今Sprouts似乎已步入正轨，同店销售额连续两个季度实现同比增长。预制食品正吸引客流并提升客单价，其中一款售价5美元的可定制熟食三明治近期在TikTok上病毒式传播，获得数百万次观看。就连店内试吃活动也在疫情后重新回归。

本月初Sprouts报告第二季度同店销售额增长2%，优于分析师预期。给予该股"中性"评级的瑞银分析师Mark Carden在报告中指出，Sprouts"在第二季度取得了进展"，并补充说"消费者正逐渐回流其门店"。

尽管数据向好，但远谈不上亮眼。实际上，相较于克罗格和艾伯森最近季度分别实现的4.1%和6.8%的类似增长，2%的增幅并不突出。但这已足以让投资者满意：消息公布当日Sprouts股价单日飙升13.5%。

这表明只要同店销售额能保持稳定增长，即便幅度不大，也足以让市场重新关注Sprouts的门店扩张潜力。

供应链问题及其他瓶颈导致Sprouts略微放缓了新店计划，但其扩张目标依然雄心勃勃。截至去年底该公司在全国拥有374家门店，今年计划新开15至17家。2023年计划至少开设30家门店，之后目标实现每年10%的门店数量增长。

根据FactSet的数据，Sprouts的企业价值倍数为9.7倍预期息税折旧摊销前利润。与克罗格的7.4倍和艾伯森的6.1倍相比，这并不便宜。但Sprouts的定价反映了其增长潜力，并且能够在地理上进行扩张，而这些连锁店根本无法做到。它还在可获得的有机和天然食品方面提供了差异化的产品，这可能会在疫情后再次引起消费者的共鸣。

Sprouts的新芽已经出现。不要错过收获的季节。

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更正与补充Sprouts Farmers Market的股价为31.19美元。本文的早期版本错误地称价格为3.19美元。（更正于8月19日。）

刊登于2022年8月20日的印刷版，标题为’TK’。