世界需要更多锂资源，而皮尔巴拉可以帮忙 - 《华尔街日报》

皮尔巴拉矿业掌控着全球最大的锂辉石矿床之一。图片来源：卡拉·戈特根斯/彭博新闻本专栏是第六届“街头选股大赛”的参赛作品。

在电动汽车产业蓬勃发展的当下，投资上游原材料或许能带来丰厚回报。

当汽车制造商竞相增产电动汽车及其动力来源——锂离子电池时，他们正面临一个瓶颈：锂原料生产。虽然地壳中锂金属储量丰富，但能以足够低成本开采并制造出具有价格竞争力汽车的资源寥寥无几。全球大部分锂资源来自安第斯山脉的高原盐湖，或是澳大利亚常开采的一种名为锂辉石的矿石。

疫情前数年投资力度薄弱，当时中国正在削减电动汽车补贴，其他地区的支持政策也零散不成体系。然而随着越来越多车企、政府和消费者用真金白银支持该技术，锂需求已超过供给，导致价格大幅飙升。

悉尼上市的皮尔巴拉矿业成为最大受益者。其锂业务恰逢2018年价格下行期启动，但通过收购邻近破产矿场，这一劣势反成优势。该公司如今掌控着全球最大锂辉石矿床之一，矿区毗邻澳大利亚西北部的港口设施，地理位置得天独厚。

这一次，其产量增长恰逢其时。本月该公司以每干吨6,350美元的价格拍卖了锂辉石（不含运费），而去年夏季首次拍卖时仅为1,250美元。皮尔巴拉矿业通过公开拍卖提升锂价透明度，这种金属尚未在交易所形成规模交易。

截至6月的三个月里，皮尔巴拉开采了约12.7万干吨锂矿石，环比增长56%。部分产量受早期低价协议约束，但未来一年仍有大量未分配产能可灵活运作。若价格企稳，收益将极为可观：仅上季度其现金储备就激增约4.1亿美元——相当于市值的6%以上。

当然，皮尔巴拉也面临行业衰退风险。这种担忧今年一直困扰其股价，尤其自高盛5月预警中国新增供应后。但锂矿开发极其复杂常会延期，而汽车业需求正指数级增长。供应过剩的恐慌为时过早，反而为投资者提供了合理价位入场的机会。

8月通过的《通胀削减法案》将再刺激需求。该法案包含电动汽车购置补贴，要求电池及关键金属需在美盟地区生产加工——这些条款旨在构建去中国化供应链。

虽然目前皮尔巴拉的产出大部分经由全球锂加工中心中国流通，但这一情况可能会改变。该公司已与钢铁企业POSCO在韩国成立合资企业生产电池材料，预计将于2023年底或2024年初开始交付。后续可能还会有更多举措。

资源类股票不适合胆小者，尤其是在经济疲软时期。但锂对低碳技术的重要性应能使其需求曲线免受更广泛压力的影响，而供应端的反应将需要数年时间。这是锂金属的时代，皮尔巴拉拥有抓住这一机遇的资产和专业知识。

致信斯蒂芬·威尔莫特，邮箱：[email protected]

刊载于2022年8月19日印刷版，标题为《皮尔巴拉能为世界提供锂》。