银行股卷土重来 - 《华尔街日报》

银行股今年经历了艰难的一年，但近期显现复苏迹象。

自6月底以来，美国六大银行中有五家表现优于标普500指数13%的涨幅。摩根士丹利与高盛集团股价分别上涨21%和19%，富国银行上涨18%，美国银行与花旗集团分别录得约17%和16%的涨幅。

摩根大通第三季度迄今股价上涨约8%。

在经历两年大幅上涨后，多重因素导致2022年上半年银行股遭遇抛售暴跌。俄乌战争颠覆了大宗商品市场，投资者担忧美联储抗击通胀的加息行动将令美国陷入衰退。企业高管们因不确定性而退缩，致使疫情期间支撑银行业繁荣的交易热潮枯竭。

部分分析师认为，当前无论对银行业还是整体市场而言，多数利空已充分消化。自6月以来股市已全面反弹。

经历上半年抛售后，摩根士丹利等美国头部银行近期股价回升。照片：GABBY JONES为《华尔街日报》拍摄沃尔夫研究公司分析师史蒂文·楚巴克表示，如果美联储未能成功降低通胀，这轮涨势可能会逆转。“大多数人认为我们还没有完全脱离困境，“他说，“我们正处于这种炼狱状态。”

银行股往往随着对经济的预期而上下波动，而这轮涨势恰逢经济出现改善迹象。美国雇主在7月份继续增加就业岗位，通胀率下降，汽油价格一直在下跌。因此，消费者信心在过去两个月有所改善，此前在6月份创下历史新低。

“通胀似乎在下降，但它会稳定在一个高水平吗？如果是这样，我们遇到更多波动的风险就更高，“Stifel金融公司旗下KBW的分析师克里斯托弗·麦格拉蒂说。

主要信用卡发行商正在营销上投入巨资，并试图增加总卡余额，这一策略表明他们认为消费者支出将保持强劲。

花旗集团分析师基思·霍罗威茨表示，即使在经济严重衰退的情况下，银行股也有一定的上涨空间。美联储6月份的压测结果显示，美国大型银行在经济严重衰退时仍能继续向企业和家庭放贷。

尽管如此，投资者仍在与对全球经济放缓的担忧作斗争。美国经济已连续两个季度萎缩，这是经济衰退的常见定义。汽油、杂货和租金的高价格挤压了美国家庭的预算。美联储的多次加息已经减缓了房地产市场。与此同时，疫情期间交易激增的情况并未重现。各大银行报告的第二季度利润同比均下降至少27%。

六大银行今年均出现亏损，部分银行的跌幅甚至超过整体市场。表现最差的摩根大通年内下跌约23%，表现最好的富国银行则下跌约4%。

联系作者 Charley Grant，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月19日印刷版，标题为《银行股在抛售后反弹》。