《华尔街日报》：最热门芯片制造商预见市场将降温

当亚德诺半导体都开始感受到芯片行业放缓时，你就知道情况有多糟糕了。

目前这种感受还非常轻微。这家芯片制造商周三早间公布的第三财季业绩创下纪录：营收同比增长77%首次突破30亿美元，调整后每股收益增长47%至2.52美元。根据FactSet的数据，该业绩还超出华尔街预期，延续了强劲表现——过去五年间亚德诺仅有两次季度营收略低于分析师预期。

然而，这家为工业、汽车和消费领域提供芯片的制造商也在财报中表示"经济不确定性开始影响订单"。公司在电话会议上进一步说明，指出在截至7月的季度后期订单"有所放缓"，期间还出现"取消订单小幅增加"。这导致其展望趋于谨慎。亚德诺对本季度31.5亿美元的营收预期仅比分析师预测高出1%——而此前四个季度其平均超出幅度达5%。

与美光、英伟达等芯片厂商近期的预警相比，这可能还算温和。但亚德诺独特的商业模式和市场布局使其避开了个人电脑、智能手机等芯片行业最困难的终端市场。模拟处理器专为电源管理、温度控制等多样化应用设计。亚德诺专注于此类芯片，主攻工业和汽车等设计周期可长达数年的高端市场。这些恰好也是芯片供应最紧张的领域，因为这类通常采用老旧折旧设备生产的处理器现已严重短缺。

因此，在全球经济放缓可能最终削弱芯片需求的担忧下，投资者纷纷逃离芯片板块其他个股之际，却大多放过了ADI。在周三财报发布前，ADI仍是费城半导体指数中唯一一只年内仍保持上涨的大盘股。这使得该公司的谨慎基调显得更有分量。ADI股价早盘下跌近6%，并引发整个板块新一轮抛售：费城半导体指数午盘下跌3%，而标普500指数跌幅不到1%。

相对于同行，ADI可能仍将保持较高地位。该公司周三指出，其订单积压量仍在增长。而且它采用了一种独特的制造模式，将自建工厂与外包生产相结合，同时保留将外包生产快速转回内部以保持自有工厂满负荷运转的能力。这也控制了资本支出。ADI本财年的资本支出预计将占营收的6%，而两年前这一比例为3%。德州仪器——ADI在模拟芯片制造领域最接近的竞争对手，其生产需求自给比例要高得多——预计今年资本支出将激增至营收的13%，而两年前为6%。

TI并非唯一扩大生产的芯片制造商。过去两年的芯片短缺刺激了投资增加，而最近签署的《芯片法案》将进一步推动投资，该法案将为扩大国内芯片产能提供补贴。但新建芯片厂需要数年时间才能完工，因此新工厂可能面临投产时恰逢全球需求降温的风险——导致昂贵的设施利用率不足。ADI规避这种风险的能力是一个显著优势，但即使是最灵活的芯片制造商也无法完全避开经济衰退的影响。

亚德诺半导体表示，在截至7月的季度末订单有所“放缓”，期间“取消订单量小幅上升”。图片来源：Steven Senne/美联社联系作者Dan Gallagher，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月18日的印刷版，标题为《最热门芯片制造商预见市场降温》。