中国7月各项经济指标全面放缓 央行意外降息——华尔街日报

中国7月新建住宅平均价格连续第11个月下跌。图片来源：Cfoto/Zuma Press新加坡——随着疫情防控措施放松带来的两个月提振作用逐渐消退，中国经济在7月份步履蹒跚，促使中国央行意外下调两项关键利率，以支撑摇摇欲坠的经济增长。

周一公布的一系列数据显示，7月份经济活动全面放缓，包括工厂产出、投资、消费者支出、青年就业和房地产，突显出政策制定者面临的经济挑战的广度。今年对中国领导人习近平来说是一个政治敏感年份，预计他将在今年秋季打破近期惯例，寻求第三个任期。

经济学家表示，周一的政策举措可能对刺激家庭和企业增加借款作用不大，这些家庭和企业对任何新的新冠疫情可能再次影响日常生活感到不安，并对在增长和就业前景恶化的背景下自己的前景感到悲观。

中国经济放缓的新证据加剧了今年全球经济面临的逆风，全球经济已经在应对俄罗斯入侵乌克兰的后果，以及美国、欧洲和其他地区央行通过大幅提高借贷成本来抑制通胀飙升的努力。

涟漪效应迅速波及大宗商品市场，反映出中国作为全球最大原材料消费国的地位。布伦特原油期货下跌逾5%至每桶93.19美元，使这一能源指标迈向自2月中旬以来的最低收盘水平——当时乌克兰战争尚未推高油气市场价格。铜价下跌2.5%至每吨约7900美元，大豆期货下跌3.1%至每蒲式耳14.09美元。中国消耗全球约15%的石油，原油进口量超过任何其他国家，并消耗全球逾一半的精炼铜。

美国股市和中国国债收益率也出现下跌，而美元对离岸人民币汇率上涨约0.7%。

这个全球第二大经济体正承受北京方面新冠清零政策和房地产泡沫破裂的影响，这些因素已在多个省市引发抗议和断供潮。消费者不愿花钱，企业不敢投资，这是“对未来巨大不确定性”的反应，法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚表示。

中国经济疲软的一个明显迹象是：周一公布的数据显示，7月中国青年失业率达19.9%，即每五个青年中就有一个失业，这是自2018年中国开始发布该数据以来的最高水平。

周一，中国人民银行将两项关键利率下调0.1个百分点，并向金融体系注入相当于593亿美元的资金，以刺激信贷投放和更广泛的经济增长。一些经济学家表示，这一意外举措标志着中国在加大经济支持力度方面迈出一小步，并可能预示未来几个月将进一步下调借贷成本。

上海求职者排起长队。7月中国青年失业率达五分之一。图片来源：Cfoto/Zuma Press康奈尔大学经济学教授埃斯瓦·普拉萨德表示：“国内需求增长仍然脆弱，受政府政策和对经济前景日益担忧的制约，因此中国人民银行正尽力支持企业和消费者信心以提振需求。”

然而，高层官员已表明他们不认同需要像2008-09年金融危机及近期经济动荡时期那样推出大规模刺激措施。他们列举了通胀和债务膨胀等风险，并将中国审慎的财政货币政策与西方挥霍无度的做法进行对比。

目前基础设施投资计划收效有限，经济学家认为这反映出负责落实的地方政府面临资金约束，以及缺乏成熟可实施项目。

据官方媒体报道，国务院总理李克强7月下旬在世界经济论坛活动上向商界领袖表示，政府不会推出大规模刺激措施或过度投放货币，而是致力于保持物价稳定和实现"较好"的经济表现。

中共中央高层在上月末的会议上未宣布新财政刺激政策，并坚持新冠动态清零方针。官方已实质放弃全年约5.5%的增长目标，当前许多专家关注的是经济放缓程度究竟会有多严重。

渣打银行经济学家周一将2022年中国经济增长预期从此前的4.1%下调至3.3%。“我们预计中国经济复苏之路将步履维艰，“经济学家李炜、丁爽和陈亨特在给客户的一份报告中表示。

中国国家统计局周一公布的数据显示，7月份工业增加值同比增长3.8%，较6月份3.9%的同比增幅有所放缓，也远低于《华尔街日报》调查经济学家预期的4.5%增幅。

过去两年间，工业产出和出口一直是中国经济增长的亮点，特别是在春季为遏制新冠疫情实施的封锁解除后，生产恢复且供应链问题得到解决。但经济学家早就预计，随着西方消费者感受到物价和利率上涨的压力，对中国商品的需求将开始减弱。

衡量消费支出的关键指标零售额7月份同比增长2.7%，低于6月份3.1%的增幅，也不及接受调查的经济学家预期的5.0%增幅。

7月份零售额增幅仅略高于经济学家预期的一半。图片来源：沈来骐/彭博新闻反复封控的威胁和中国房地产市场的低迷动摇了消费者信心。周一公布的另外数据显示，7月份新建住宅价格同比跌幅创六年多来最大，凸显出房地产市场的压力；一年来的监管整顿打击了销售，导致项目停工和开发商违约。

根据《华尔街日报》基于中国统计局周一发布数据进行的测算，7月份70个大中城市新建住宅均价同比下跌1.67%，较6月份1.29%的降幅有所扩大。

统计局数据显示，新建住宅均价环比连续第11个月下跌。7月环比降幅为0.11%，较6月0.10%的跌幅进一步扩大。70个城市中仅30个城市7月房价环比上涨，低于6月的31个城市。

数据表明基建投资计划的提振效果有限。1-7月固定资产投资同比增长5.7%，较上半年6.1%的增速有所放缓，低于经济学家预期的6.2%。

7月份16-24岁人口调查失业率升至19.9%，较6月19.3%再创历史新高。但全国城镇调查失业率微降至5.4%（前值5.5%）。

本文由驻北京记者朱莉安·庄和王冰岩共同完成。

更正声明 周一数据显示7月中国青年失业率达19.9%（约每五人中就有一人失业）。本文早期版本误将数据发布日期写作周三，特此更正。（更新于8月15日）

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本文发表于2022年8月16日印刷版，标题为《经济增长放缓 中国央行下调政策利率》。