《华尔街日报》：Affirm CEO称下一轮经济衰退将让质疑者无话可说

马克斯·列夫琴表示，他确信Affirm已安全破解了比银行服务更多消费者的信贷审批密码。图片来源：凯文·迪奇/盖蒂图片社马克斯·列夫琴认为，市场对他十年前联合创立的"先买后付"公司Affirm Holdings Inc.存在误判。或许需要一场经济衰退才能证明这一点。

Affirm的股价自去年11月见顶以来已下跌77%，同期标普500指数仅下跌9%。投资者担忧借贷成本上升、竞争加剧，以及经济低迷期间Affirm借款人可能出现还款逾期。该公司总估值目前约为110亿美元，较470亿美元的峰值大幅缩水。

列夫琴确信，Affirm已安全破解了比传统银行服务更多消费者的信贷审批密码。与其他贷款机构类似，Affirm在疫情初期收紧了信贷标准，去年开始逐步放宽。

Affirm表示，商家将继续将其分期方案作为提升销售额的重要手段。图片来源：加比·琼斯/彭博新闻社“我可以对着一摞圣经或你选择的任何书籍发誓，在我们完全衰退之前，当我展示我所说的数字时，我会得到部分认可，”他在6月接受《华尔街日报》采访时表示。“但一旦我们回到快速扩张的经济中，我们仍然在这里，仍然在放贷，仍然控制着我们的拖欠率，我想我会得到完全的认可。”

Affirm是美国最大的“先买后付”公司之一，提供支付计划，使消费者能够将大小购买（包括化妆品、服装、家具、旅行和健身器材）的费用分摊到一段时间内。沃尔玛公司和亚马逊公司是数十万家向购物者提供Affirm计划的商家之一。

与信用卡不同，“先买后付”计划针对的是特定商品，并且付款有明确的结束日期。一些计划不收取利息，这有助于推动其在过去几年的普及。Affirm表示不收取滞纳金。

Affirm近年来发展迅速，同时吹嘘其有能力批准更多可能被传统贷款机构拒之门外的人，包括那些信用记录有限或没有信用记录的人。该股周五收于39.19美元，高于5月份14.63美元的低点，但仍远低于11月份168.52美元的峰值。

列夫琴先生表示，投资者将他的公司与其他相当新的金融科技公司混为一谈，尽管它们的整体贷款模式存在很大差异。

Affirm公司部分依据消费者的信用报告和评分来审批贷款，同时还会分析其他信息，如购物平台及商品类别。例如珠宝等商品欺诈风险较高，因为买家可能转售获利后违约不还款；而家具等日常使用的大件商品则风险较低。

若商户希望Affirm审批信用风险稍高的客户，通常需支付更高手续费。使用Affirm分期付款的消费者若出现逾期，在补缴欠款前将无法获得新贷款。高风险借款人或购买高价商品时，Affirm可能要求支付首付款，但其他客户可享受零首付购买新床垫等服务。

Affirm近期推出更多小额消费分期方案。配合去年放宽的信贷标准，这一举措虽推动了业务量增长，但也使公司陷入消费者信贷风险加剧的舆论中心。尽管疫情期间消费贷整体逾期率维持在历史低位，但近期Affirm等金融科技平台的坏账正快速攀升。

利率上升带来新挑战。由于非银行机构身份，Affirm无法通过存款融资，其资金主要来自证券化交易、银行仓储信贷额度以及向保险公司和资管机构等投资者出售贷款。公司披露约20%融资采用浮动利率。

Affirm表示，其大部分支付计划为短期性质，这缓解了利率上升和违约率增加的影响。这些计划期限从六周到五年不等，但平均为五个月。

若违约率激增将带来重大风险。Affirm从约20家银行、养老基金和其他公司处借款，其最保守的贷款方通常要求其30天以上逾期付款的三个月平均值不超过6%。截至5月，该数字约为2%，高于2021财年约1%的水平，与疫情前持平。

“这是我像鹰一样紧盯的首要指标，“列夫琴先生表示。

竞争对手包括Afterpay、Klarna Bank AB和PayPal Holdings公司。部分大型银行已推出类似分期付款的计划。列夫琴称苹果公司近期进军该领域的决定印证了此类支付计划将获得更大发展。

列夫琴表示，Affirm仍坚持创立时的宏大愿景：逐步取代信用卡使用。“我认为循环信贷是当今世界最大的弊病，“他说。

零售销售放缓可能构成另一重挑战，尤其因为"先买后付"公司向商户收取的费用通常高于信用卡公司。商户若提供Affirm免息支付计划还需支付更多费用，在利率上升时尤为明显。

列夫琴认为商户和制造商将继续青睐Affirm计划，以此作为促进销售的手段。

“在经济衰退期间，”他说，“0%的利率非常有吸引力。”

写信给安娜玛丽亚·安德里奥蒂斯，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月15日印刷版，标题为《Affirm CEO旨在证明金融科技怀疑者是错误的》。