中国芯片领军企业，轻松阶段已成过去 - 《华尔街日报》

中国的芯片领军企业因疫情曾有过几年丰收期。如今它必须同时应对两大难题：需求下降和地缘政治风险加剧。

中芯国际——中国最大的芯片代工制造商——在周五报告截至6月的季度收入增长放缓后，预警了即将到来的芯片行业低迷。该公司4-6月期间的销售额环比增长3.3%，预计本季度增速将进一步放缓至0%至2%。中芯国际从过去两年的芯片短缺中获益巨大：其上季度收入是2019年同期的两倍多。

中芯国际联合首席执行官赵海军周五表示，行业已进入去库存阶段，这引发了一些客户（尤其是智能手机制造商）的恐慌。由于库存高企导致客户突然取消订单，供应链部分环节出现销售停滞。中芯国际预计这一周期性调整至少将持续到2023年上半年。

好消息是，中芯国际的晶圆厂仍接近满负荷运转，因为汽车制造等行业的需求帮助抵消了消费电子订单的减少。毛利率也保持稳定。

中美关系恶化是悬在该公司头顶的另一重风险。在美国众议院议长南希·佩洛西访台后，紧张局势达到前所未有的高度。特朗普政府于2020年将中芯国际列入实体清单，限制向其出口先进芯片制造技术。在近期的财报电话会议上，美国芯片设备制造商泛林集团和科天公司表示，政府正准备进一步收紧对中国企业的销售限制。

鉴于中芯国际大部分收入来自更成熟的芯片，即使限制措施进一步升级，短期内影响或许可控。但新的出口限制可能使该公司更难通过商业途径升级技术。疫情推升了对更成熟芯片的需求，但一旦供应链中断缓解，短缺可能转为过剩。

与此同时，中美关系日益脱钩正成为现实。上季度中芯国际近70%收入来自中国大陆和香港，而三年前这一比例为57%。该公司周四表示，软银旗下芯片设计公司Arm联合创始人Tudor Brown已辞去中芯国际董事职务。

中芯国际是中国打造自主半导体产业的关键棋子。但日益恶化的中美关系和即将到来的芯片行业低迷将使该公司的任务更加艰巨。

中芯国际预警芯片行业将出现低迷。图片来源：ALY SONG/REUTERS**联系作者：**Jacky Wong，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月13日印刷版，标题为《中国芯片龙头面临挑战》。