中国国有旅游零售商以缩减规模IPO回归 - 《华尔街日报》

中国旅游集团中免公司在海南三亚这座海滨度假城市拥有大规模业务。图片来源：TINGSHU WANG/REUTERS中国旅游集团中免股份有限公司计划通过香港首次公开募股(IPO)筹集约20亿美元资金，在去年年底撤回交易后重返市场。

与该公司之前计划的筹资额相比，目标交易规模大幅下降，但看起来仍将是香港今年规模最大的IPO。

据《华尔街日报》看到的交易条款，这家国有旅游零售商已经在上海上市，目前寻求筹集18.8亿至21.7亿美元。这低于该公司去年在12月放弃该计划之前所考虑的70亿至100亿美元的股票发行规模。

规模缩减反映出严峻的市场环境。香港基准恒生指数今年以来累计下跌14%，3月早些时候曾触及五年低点。根据Dealogic的数据，今年迄今为止，亚洲金融中心的IPO筹资总额为49.3亿美元，较去年同期的347.9亿美元大幅下降。

据知情人士透露，这促使中免选择了一个更能反映市场需求的发行规模。该公司仍致力于实现香港2022年最大规模的上市，超过中国锂生产商天齐锂业上个月17亿美元的规模。

香港上市条款暗示该公司市值约为570亿美元。

成立于1984年的中免集团运营着193家门店，主要分布在机场、邮轮和城市中心区。

该公司近期报告2022年上半年利润同比下降26%至5.838亿美元，部分原因是中国严格的疫情防控政策。该政策导致上海等城市今年实施了长时间封控。期间营收下降22%至41亿美元。

中免集团重点布局的海南岛海滨度假城市三亚近期爆发疫情，本月实施了封控措施。中免集团沪股今年已下跌11%。

招股条款显示，由中国旅游集团控股的中免集团拟发行1.028亿股，每股定价143.5至165.5港元（约合18.29至21.1美元）。根据条款，近半数募集资金将用于支持国内业务。

公司已锁定9家基石投资者，承诺在IPO中合计认购7.95亿美元股票并锁定至少六个月。其中7家为中国国有企业。韩国美妆集团爱茉莉太平洋 计划投资1亿美元，美国橡树资本则拟认购4000万美元股份。

此次上市还包括绿鞋期权，允许负责发行的银行在需求旺盛时出售新股。这可能将交易规模推高至略低于25亿美元。

据知情人士透露，投资银行已于周五开始接受投资者认购，且该交易已获足额覆盖。交易条款显示，公司预计将于8月18日确定IPO发行价，股票将在此后一周于香港开始交易。

中国国际金融股份有限公司和瑞银集团担任此次发行的联合保荐人。

**联系作者：**杨静，邮箱[email protected]；戴夫·塞巴斯蒂安，邮箱[email protected]

本文发表于2022年8月13日印刷版，标题为《中免集团缩减IPO规模》。