《华尔街日报》：氢能源股Ceres Power再度升温

赛瑞斯电力与博世公司建立了合作伙伴关系，后者制造的这种固体氧化物燃料电池系统为德国班贝格的一个火车站提供热能和电力。图片来源：博世本专栏是第六届《华尔街日报》年度股票选秀大赛的参赛作品。

氢能源股票今年并不流行，但这正是押注赛瑞斯电力的更好时机。

这家英国公司设计了两款氢能产品：一款可使用氢气运行的燃料电池和一款生产氢气的电解槽。尽管过去一年由于投资者对早期技术热情减退，其股价下跌约34%，但其发展前景却日益明朗。

氢有时被称为能源界的瑞士军刀，它是一种丰富且用途广泛的气体，如果以清洁方式生产，可以帮助减少温室气体排放，特别是在钢铁、水泥和长途运输等难以脱碳的行业。尽管几十年来氢能源股票经历过几次虚假的曙光，但该行业现在已具备发展势头。

直到最近，清洁生产的氢成本还过于高昂。乌克兰战争改变了欧洲的局面，尽管可能是暂时的：根据彭博新能源财经的数据，在能源当量基础上，目前有八个国家的绿色氢气比天然气更便宜。在美国，如果《2022年通胀削减法案》中的清洁氢税收抵免成为法律，将缩小成本差距。中国、日本和韩国也对这种燃料制定了宏伟计划。

从帝国理工学院分离出来的Ceres Power公司设计了其固态氧化物“SteelCell”。正向运行时，它就像一个持续由燃料（包括氢气、天然气或两者的混合物）供电的电池，为建筑、数据中心、商用卡车和海运等多种用途提供电力和热能。反向运行时，它则变成电解槽，通过水分解产生绿色氢气。

固态氧化物电池比其他类型的燃料电池和电解槽效率更高，但技术尚处于更早期阶段。Ceres表示，其拥有大量专利的SteelCell比竞争对手的固态氧化物燃料电池制造成本更低，因为它使用了广泛可得且成本较低的材料。与德国工程巨头博世和中国卡车发动机制造商潍柴的合作增强了这一说法的可信度，尤其是这两家合作伙伴都持有Ceres的股权。

该公司的商业模式以知识产权为主导，降低了资本风险。它负责设计技术和规模化制造工艺，然后将这些专有技术授权给全球制造商，后者支付许可费和持续版税以使用其设计生产产品。

除了德国的博世和中国的潍柴，Ceres的工业合作伙伴还包括韩国的斗山和日本的Miura。Ceres正在探索新市场，并即将与博世和潍柴成立合资企业，在中国大规模生产其燃料电池。这将是其设计的重要进展，同时也会增加许可费和未来的版税收入。

随着燃料电池业务开始规模化，该公司正在扩展其电解槽部门。今年6月，壳牌同意明年在印度建设一个兆瓦级的技术示范项目，Ceres正在努力争取其他合作伙伴。

公司去年收入增长44%，毛利率达到66%。由于投资支出，目前仍处于亏损状态，但按照当前消耗速度，其现金储备足以支撑10年以上，因此无需向股东寻求资金。

此类科技投资具有风险：竞争对手的设计可能获得广泛采用，或者市场可能朝不同方向发展。但经过今年股价下跌后，估值安全边际已有所提升。近期美国氢能税收抵免政策为Ceres股票带来提振，其上涨空间可能远超当前水平。

联系作者Rochelle Toplensky：[email protected]