IAC基金会显露裂痕 - 《华尔街日报》

IAC/InterActive在第二季度回购了价值5900万美元的股票——这是该公司自2018年以来首次回购IAC股票。图片来源：Charlie Neibergall/Associated Press如果IAC/InterActive为其最新转型制定了最周密的计划，那么经济形势已使其偏离正轨。

首席执行官乔伊·莱文周二证实，尽管这家互联网控股公司业务多元化，但并未完全免受这场席卷众多互联网同行的广泛经济风暴的影响。

他在IAC第二季度致股东信中写道：“无论是出于恐惧、数据还是机会，企业显然比消费者更早大幅削减了支出。“他补充说，最近消费者支出似乎也开始效仿。对于IAC重组计划的拥趸来说，第二季度的业绩显示进展大多令人失望，该计划目前包括最近收购的媒体集团Meredith Corp.的整合。

IAC表示，通过Dotdash Meredith投放的数字广告在第二季度同比下降7%，这部分业务约占公司总收入的17%，主要受宏观经济逆风影响，尤其是零售、消费品包装和食品广告商的预算缩减。该业务在线广告的降幅在6月达到同比18%的峰值；公司股东信显示，在第二季度结束后，7月份降幅有所缓和。拖累Dotdash Meredith整体季度业绩的因素还包括消费者需求疲软，以及网站迁移和销售团队整合等整合问题。

消费者支出开始下滑的一个更明显迹象体现在IAC的家居服务业务Angi中。IAC表示，Angi的服务请求在第二季度下降了10%，并在7月持续下滑。该公司指出，最终转化为可盈利交易的用户数量正在减少。

与此同时，Care.com的收入增长持续放缓，第二季度同比仅增长10%，低于上一季度的17%。这项允许消费者按需预约护工的服务在疫情初期表现突出，去年第三季度同比增长超过50%。IAC指出，Care.com的订阅用户增长率从4月的30%降至6月的仅18%。

基于本财报季其他公司的先前表现，IAC的最新业绩并未带来太多意外。但也不乏希望：Angi整体营收和利润均超预期，因为经济放缓的背景最终促使服务提供商重新投入广告以获取客户线索。Angi广告业务的优异表现展示了IAC如何构建天然对冲机制，即便在最艰难时期也能维持业务运转。

Angi的进展应能验证IAC的整体转型计划，尽管其最近对数字广告的押注目前看来并不明智。经历疫情和相当艰难的品牌重塑后，莱文先生表示他终于看到了Angi的曙光，并略带黑色幽默地补充道：“我们比较确信前方驶来的不是另一列迎面火车。”

为进一步增强信心，IAC一直在进行自我，第二季度回购了价值5900万美元的股票——这是自2018年以来IAC首次回购股票。由于资产负债表上有12亿美元现金且无债务，莱文先生周二表示，IAC还将寻找“我们喜爱的公司的长期价值机会”。

华尔街对此并没有太高期望：IAC的股价今年下跌了约40%，已经回吐了疫情期间的所有涨幅，甚至更多。在2月份达到超过230亿美元的峰值后，IAC的市值已下跌约70%，至略高于70亿美元。

这可能为有耐心的投资者提供了一个潜在的价值投资机会：华尔街预测Dotdash Meredith今年将产生超过20亿美元的收入。但根据摩根大通分析师科里·卡彭特的各部分总和分析，截至7月底，IAC的价值表明市场仅对该业务估值约6亿美元，该分析比较了IAC在收购Meredith前后的业务价值。

没有人期望装修项目能完全按计划进行。至少这个项目的基础没有破裂。

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