美国7月通胀小幅回落至8.5%——《华尔街日报》

7月份价格上涨速度因能源成本下降而放缓，使美国年通胀率从40年高位小幅回落。

美国劳工部周三表示，衡量消费者为商品和服务支付价格的消费者价格指数(CPI)7月份同比上涨8.5%，低于6月份的9.1%。6月份的通胀速度是自1981年11月以来最快的。

按月计算，7月份CPI持平，此前连续25个月上涨，这是汽油等能源价格下跌的结果。剔除波动较大的能源和食品价格的核心CPI上月涨幅放缓至0.3%，较6月份0.7%的涨幅大幅下降。

7月份价格变化情况查看互动图表

图片来源：Scott Olson/Getty Images美国股市周三收盘强劲上涨，纳斯达克综合指数重回牛市区域。美国国债收益率下降。

各能源类别的价格压力有所缓解，7月份汽油价格较前一个月下降7.7%。在疫情初期大幅上涨的二手车价格也出现环比下降，机票和服装价格也是如此。

7月份食品杂货价格较前一个月上涨1.3%，较上年同期上涨13.1%，为1979年以来最快的年度涨幅。外出就餐成本也有所上升。

波士顿学院经济学家布莱恩·贝休恩表示：“对家庭而言这可谓喜忧参半——他们固然乐见油价下跌，但仍承受着食品价格的压力。”

根据《华尔街日报》母公司道琼斯公司拥有的能源数据提供商OPIS数据，周三全美普通无铅汽油均价已降至每加仑4美元，较六月中旬下跌超1美元，但仍高于去年同期水平。

贝休恩指出，随着供应链改善效应传导至消费端，未来数月食品价格或将趋稳。“对于真正掏空我们钱包的汽油和食品两大支出，汽油价格已现拐点，我认为食品价格也即将迎来回落。”

高通胀是美国从新冠疫情中复苏时经济过快增长的副产品，低利率和政府刺激措施对此起到了推波助澜的作用。美联储当前面临的政策挑战是：既要通过收紧货币政策给火热的劳动力市场降温，抑制需求以遏制通胀；又要避免力度过大引发经济衰退。

美联储官员已在六月和七月连续加息，并将在九月会议考虑进一步加息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，央行需要看到明确且令人信服的证据表明价格压力正在缓解，才会考虑放缓或暂停加息步伐。

核心通胀的单月指标放缓对美联储是个乐观信号，预测公司Inflation Insights负责人奥马尔·谢里夫表示。但他指出通胀压力持续扩大，可能阻碍美联储期待的核心通胀持续回落。

谢里夫称：“虽然核心通胀放缓是个好迹象，但美联储似乎仍需努力。”

尽管上月有所缓和，7月核心价格同比仍上涨5.9%。

虽然美联储以整体通胀为调控目标，但认为核心价格更能预示未来通胀趋势。经济学家和政策制定者尤其关注后者，以判断通胀能否在未来几年内达到2%的目标。物价持续高企将迫使美联储加大加息力度。

对美联储的利好消息是，7月消费者通胀预期有所下降。图片来源：ANGELA WEISS/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES随着消费者支出转向服务领域导致商品需求减弱，加之供应链改善，此前推动通胀飙升的商品价格涨幅已有所回落。

谢里夫表示，7月通常是折扣旺季，部分得益于亚马逊会员日。随着暑期旅行积压需求消退，机票和酒店价格涨幅也趋缓。

“预订量显示需求已大幅下降，因为人们已经实现了他们的度假愿望，现在开始关注预算，”沙里夫先生表示。但他指出，少数个别价格的大幅波动可能影响不大，因为美联储希望看到的是广泛商品和服务领域的通胀压力趋于缓和。

经济增长放缓也是影响因素之一。美国经济4月至6月期间按年率计算萎缩了0.9%，这是连续第二个季度下滑，加剧了经济学家对经济衰退即将到来的担忧。

然而对许多消费者而言，高物价和短缺仍是现实。北卡罗来纳州夏洛特市的新手父母迈克尔·图塔斯和妻子杰西卡·巴里拉在5月孩子出生前，匆忙购置了房屋、更大空间的汽车和新生儿用品。

“妻子分娩时，我还在外面寻找配方奶粉，”富国银行系统分析师图塔斯先生说。由于持续数月的供应短缺，商店难以维持婴儿奶粉库存。

在等待名单上苦等四个月后，他和巴里拉女士放弃了购买本田中型SUV的计划，转而考虑同级别的奥迪车型，却发现芯片短缺导致多数车型缺少关键安全配置。图塔斯最终飞往肯塔基州列克星敦，从当地经销商处提了一辆配备该技术的现车。

上月汽油价格下跌超7%，助推了通胀预期回落。照片：布兰登·贝尔/盖蒂图片社发现某款婴儿摇椅价格自秋季以来翻倍后，他以标价四分之一的价格购入二手货。但他表示，许多婴儿用品根本没有更便宜的替代选择。

“尤其是有了宝宝后，我们本希望每月能存下更多钱，“图塔斯先生说，“但物价上涨意味着必须为必需品支付更多开销。”

价格压力持续高企的部分原因是劳动力市场异常紧张。美国7月新增52.8万个就业岗位，使总就业人数略超疫情前水平，失业率微降至3.5%，创50多年来新低。

旺盛的用工需求正推动工资增长，但增速仍不足以抵消通胀。劳动力短缺导致的人力成本上升促使许多雇主提高价格。与此同时，强劲的就业增长向经济注入更多资金，在通胀侵蚀购买力的情况下支撑着整体需求。

住房成本作为价格压力的潜在推手和CPI的主要组成部分（占整体指数近三分之一、核心指数五分之二），其增速持续加快。7月住房成本对整体通胀率的贡献达1.9个百分点，高于6月的1.7个百分点。这类价格压力往往具有持续性，可能导致通胀读数高于经济实际承受的压力——这正是部分经济学家担忧美联储过度紧缩、引发需求萎缩进而导致经济衰退的原因之一。

“他们参考的通胀指标滞后于现实，这是导致他们落后于形势的因素之一——也是他们推迟一年加息的原因，”罗伯特·弗莱经济学有限责任公司的经济学家罗伯特·弗莱说。“他们在收紧政策方面行动太晚，我认为他们在放宽政策时也会太晚。”

对美联储来说，一个积极的信号是7月份通胀预期下降。美联储认为，预期会影响通胀的未来路径，因为工人会要求加薪以抵消通胀，而企业在提高价格时会感到更加放心。

致信 Gwynn Guilford，邮箱：[email protected]

更正与补充

7月份食品价格指数较上月有所上升。本文的早期版本称食品价格下降。（更正于8月10日）

刊登于2022年8月11日印刷版，标题为“随着燃料成本缓解，通胀步伐放缓”。