前摩根大通交易员在联邦欺诈案中被判有罪 - 《华尔街日报》

两名前摩根大通交易员被指控通过幌骗手法操纵黄金期货。图片来源：Michael M. Santiago/Getty Images芝加哥一个联邦陪审团裁定摩根大通公司 贵金属交易部门的两名前交易员罪名成立，他们被指控操纵金价，陪审团认定他们利用误导性订单操纵价格。

这一判决是美国司法部七年来打击期货市场欺骗性交易（即幌骗）行动的高潮。据检方称，这种快速交易策略在2010年美国国会将幌骗列为非法之前在一些华尔街银行很普遍，甚至在禁令实施后仍然存在。2020年，摩根大通支付了9.2亿美元，就其交易员的行为与监管机构和刑事指控达成和解。

经过八天多的审议，陪审团裁定该行前首席黄金交易员Gregg Smith和前贵金属交易部门主管Michael Nowak犯有幌骗和电信欺诈等罪名。与他们共事的一名销售主管Jeffrey Ruffo被判无罪。

幌骗被定义为交易者打算取消的订单。这些误导性订单是一种诡计，目的是欺骗市场，使其认为供需发生了变化。这会导致其他交易者更新价格，从而使幌骗者受益。

检方使用交易和订单图表来展示他们所说的幌骗模式。由于司法部缺乏聊天记录或其他信息来揭示交易者的订单意图，证明此案比之前的一些幌骗审判更加困难。在早期的幌骗案件中，检方发现了显示交易者吹嘘幌骗的电子信息。针对Ruffo的案件也有所不同——他不是交易员，但仍被指控参与共谋。

陪审团宣告三名被告在共谋和敲诈勒索指控上均无罪。后一项指控表明，检方认为摩根大通内部的贵金属交易台实质上是一个犯罪集团。

诺瓦克先生的代理律师大卫·迈斯特表示：“虽然我们对陪审团在敲诈勒索和共谋指控上宣判诺瓦克先生无罪感到欣慰，但对陪审团的整体裁决深感失望，并将继续寻求在法庭上维护他的权利。”

鲁福先生的律师盖伊·佩特里洛说：“我们始终相信杰夫是无辜的，很庆幸这些不实指控已成为过去。“史密斯先生的律师未回复置评请求。

除图表证据外，检方还传唤了三名合作证人——他们曾是摩根大通或其他银行的交易员——这些证人在三周庭审期间作证，讲述自己如何通过幌骗交易操纵金价，并目睹史密斯或诺瓦克以同样手段为银行获取更优黄金期货交易价格并牟利。

格雷格·史密斯曾是摩根大通的首席黄金交易员。图片来源：Cheney Orr/Bloomberg News根据庭审证词，史密斯先生是位高频交易员，其手动下单撤单速度之快令同事戏称他得给手指敷冰降温。2019年认罪的前初级交易员克里斯蒂安·特伦茨作证称，史密斯"无时无刻不在进行幌骗”，自己正是通过观察其操作学会了这套手法。

史密斯的律师告诉陪审员，检察官挑选了几笔交易，编造了一个误导性的理论，解释他为何交易如此迅速且成功。

诺瓦克先生在检察官审查期间担任摩根大通贵金属交易部门主管。根据作证交易员的说法，他也进行过幌骗，但次数少于史密斯。

检方指控称，幌骗对摩根大通服务对冲基金客户（如摩尔资本管理公司、索罗斯基金管理公司和都铎投资公司）的能力至关重要。根据2018年认罪并为检方作证的前摩根大通交易员约翰·埃德蒙兹的说法，被宣告无罪的鲁福是银行与这些大交易员打交道的销售员，有时会鼓励幌骗以获取更优价格。

辩护律师在审判期间试图削弱合作证人的可信度，指出他们过去在交易问题上曾误导当局。埃德蒙兹承认FBI特工最初就交易事宜接触他时撒了谎。特伦兹承认2016年在幌骗问题上向摩根大通合规团队撒谎。

7月，摩根大通前贵金属交易主管迈克尔·诺瓦克在芝加哥联邦法院外。图片来源：Cheney Orr/Bloomberg News诺瓦克的律师表示对他的指控不可信。他们称，他的交易方式与史密斯不同，并利用黄金期货对冲期权头寸风险。2013年摩根大通伦敦一名交易员因幌骗被解雇后，诺瓦克告诉手下交易员，如果他们中有人做同样的事，他希望知情。

审理此案的美国司法部欺诈部门此前在芝加哥的两起幌骗交易审判中获胜，芝加哥是CME集团运营的期货交易所所在地。2020年和2021年，德意志银行和美国银行的前贵金属交易员分别因幌骗相关罪名被定罪。

在德意志银行案件中，被告被判处一年零一天监禁。美国银行前交易员的量刑尚未宣布。史密斯和诺瓦克将在未来日期接受判决。

致信 戴夫·迈克尔斯，邮箱：[email protected]

刊载于2022年8月11日印刷版，标题为《摩根大通前交易员被判欺诈罪》。