与其他前SPAC公司不同，火箭实验室已是科学现实，而非虚构——华尔街日报

火箭实验室的电子号火箭升空。该公司股价今年已下跌超50%。图片来源：商业通讯社本专栏是第六届《华尔街日报》年度选股大赛的参赛作品。

2022年的投资者已认定自己厌恶冒险。但对于真正登月过的公司，他们该破个例。

周四，一颗由美国国家侦察局运营的间谍卫星从新西兰发射升空。运载它的电子号火箭由火箭实验室制造，这家美新合资初创企业由自学成才的火箭工程师彼得·贝克于2006年创立。

俄罗斯入侵乌克兰后不久，卫星情报公司BlackSky在发射前几日要求火箭实验室变更轨道，以便将其卫星更直接部署在冲突区域上空。传统上这类任务调整需耗时数月，但火箭实验室仅用45天便完成。

这些案例展现了政府"快速响应发射"需求带来的新机遇。尽管埃隆·马斯克的SpaceX多年来用大型可回收猎鹰火箭革新太空经济，但近期一批初创公司纷纷推出轻型火箭——虽然每公斤载荷成本更高，却能在极短时间内将小型卫星送入特定轨道。

地缘政治紧张局势可能以全面防御升级为契机，使这一市场呈几何级数扩张。在2022年国防预算中拨款5000万美元用于快速响应发射后，立法者已推动在2023年将这笔资金增至1.5亿美元。俄罗斯联盟号火箭不再向西方政府和企业提供服务，这进一步为发射服务商描绘了光明前景。

然而投资者正在抛售股票。经过一年无节制的狂热——各类"收入前"初创企业纷纷与特殊目的收购公司（SPAC）合并——利率上升促使交易者回避投机性项目，包括金融科技创新、空中出租车，以及小型卫星发射器。

这使得去年通过SPAC上市的火箭实验室、维珍轨道和阿斯特拉太空公司笼罩在负面情绪中。这也让萤火虫航空航天、相对论空间和ABL空间系统等私营企业的命运蒙上阴影。

火箭实验室股价今年跌幅超50%，与AXS De-SPAC交易所交易基金的跌幅一致。但这极度不公平：与该基金中许多公司不同，火箭实验室确实实现了向投资者承诺的惊人成就。

除目前已将149颗卫星送入太空外，火箭实验室还在6月将美国宇航局的CAPSTONE航天器送入月球轨道。此前一个月，该公司用直升机在半空中接住了电子号助推器——这是实现火箭可重复使用的关键一步。相比之下，阿斯特拉过去一年遭遇多次发射失败，萤火虫的阿尔法火箭在首次试射时爆炸，而相对论空间尚未进行过发射尝试。

这实际上可能低估了火箭实验室的制造优势。

“你的第一枚火箭是由工程师在受控环境中花费数年时间打造的，”贝克先生说，“而你的第二十枚火箭则由技术人员按照说明书操作，关键在于流程。”

此外，这并非真正意义上的“收入前”公司：第一季度销售额达4100万美元，同比增长124%。虽然尚未实现盈利（预计2024年运营收入转正），但这仅因其持续大力投资于名为“中子”的新型大型火箭。其业务不仅限于发射：实际上三分之二至四分之三的收入来自卫星组件制造。

当投资者最终开始甄别前SPAC公司时，他们或许会意识到火箭实验室早已达到逃逸速度。

联系作者乔恩·辛德鲁，邮箱：[email protected]

刊载于2022年8月10日印刷版，标题为《火箭实验室是科学，非虚构》。