《降低通胀法案》2700亿美元绿色基金或刺激私人投资 - 华尔街日报

参议院近期通过的能源法案包含270亿美元用于所谓的"绿色银行"项目，这些资金将注入可再生能源项目，不过最终最大受益者可能是私营领域的投资者。

该法案将资金划拨至温室气体减排基金，其中约200亿美元指定用于由美国环保署监管的国家或地区性基金，其余资金计划分配给州和地方层面的受助机构。

由民主党以微弱优势控制的众议院预计将于本周晚些时候对这项名为《降低通胀法案》的提案进行表决。若获得通过并由拜登总统签署成法，各类组织和企业均可申请这笔资金，并需获得环保署批准。

虽然常被称为绿色银行，这类实体实际上是政府设立的公共投资基金。它们不接受消费者存款，其使命是通过直接贷款或信贷额度等债务融资技术，支持旨在降低碳排放的基础设施项目。

此类基金的目标是促使私营银行和资产管理公司共同投资清洁项目。绿色基金通常不与实际银行和资产管理公司竞争，因为它们服务的对象是规模太小无法获得华尔街融资的地方企业。它们帮助这些项目启动，或通过承诺承担可能的贷款损失来吸引更多支持者。项目贷款随后可被打包出售给外部投资者，这种被称为证券化的过程有助于使市场在华尔街成为主流。

参议院法案中的绿色资金将与私营部门贷款机构共同资助美国各地的风电场及其他清洁能源项目。图片来源：蒂姆·格鲁伯/华尔街日报"这对私营部门来说非常振奋人心，“杰富瑞金融集团全球环境、社会和治理(ESG)战略主管阿尼凯特·沙阿表示。他估计，此类资金连同法案中的税收抵免和能源部扩大贷款计划，最终将吸引私营部门数倍的资金投入。“这确实是一股强大的金融力量，“他说。

监管机构将决定哪些项目有资格获得融资并符合减排或零排放标准。绿色基金通常不会对初创企业进行股权投资。

如果获得绿色基金支持的公司贷款违约，纳税人可能会蒙受损失。公开披露的基金业绩和学术研究表明，违约率一直较低，回报总体良好。部分原因是政府背景基金的参与有时包含担保条款——承诺承担任何损失，或通过类似条款增强私营投资者的注资信心。

纽约等州和英国、澳大利亚等国使用绿色银行已有约十年历史。一些人认为这比一次性政府拨款更有效，因其运作类似私营基础设施基金：发放的贷款会被偿还，并能用于支持新项目。澳大利亚麦格理集团于2017年以近30亿美元收购了英国支持的此类基金之一，该基金曾为海上风电场等项目提供资金。

大型银行和资产管理公司承诺将资金注入清洁能源项目，但往往难以找到为小型企业运营的项目开出大额支票的机会。这也是该法案被视为给华尔街带来提振的另一个原因。

一些批评者质疑政府是否应该承担通常由私营部门承担的财务风险，并决定哪些公司和项目获得资金。他们认为，通过绿色基金和能源部贷款提供的过多政府融资可能会支持那些原本会失败的冒险公司，最终让纳税人为糟糕的投资决策买单。

一些分析师表示，政府资助的实体支持某些项目的看法也可能导致其他投资者过度冒险，这是政府的越权行为。

“基于其他可用资金，这是不必要的，”纽约大学斯特恩商学院金融学兼职教授保罗·泰斯说。

其他怀疑论者表示，这些投资工具代表了大公司青睐的基于市场的解决方案，并不具备将资金引导到投资回报微薄的项目的能力。立法中为绿色银行指定的200亿美元中，约有80亿美元用于低收入和弱势社区。关于资金如何分配以及环保署青睐哪些类型的项目的具体细节尚未确定。

纽约等州的绿色银行已帮助增加了对太阳能项目和其他技术的资金支持。图片来源：Susan Montoya Bryan/Associated Press"它似乎已为成功奠定基础，现在我们只需观察其实施情况，“专注于可持续发展的投资公司Energy Impact Partners的合伙人Shayle Kann表示。

支持者指出，绿色基金拥有经过验证的业绩记录，是刺激私人投资的一种方式，尤其能确保气候解决方案覆盖被忽视的地区，并使电动汽车和热泵等技术更加经济实惠。

国家绿色基金的构想自2009年起就在华盛顿政界流传，当时克林顿政府时期的联邦通信委员会前主席Reed Hundt等支持者开始倡导这一理念。近年来国会已多次就该基金的设立进行辩论。Hundt现任非营利组织绿色资本联盟首席执行官，该机构协助建立和运营绿色基金，并预计将根据该立法申请部分资金。

他和其他管理过此类基金的人士表示，这些基金作为孵化器也很有帮助，可以验证新概念直至其能被私营部门接管。

纽约州能源与金融首任主席Richard Kauffman表示，2014年协助建立并运营该州绿色银行时，某些社区太阳能项目——允许城市居民从集中式光伏阵列购买电力——以及电池存储设施就是这种情况。这位前华尔街银行家现任绿色资本联盟董事，并担任可持续基础设施投资公司Generate Capital的董事会主席。

“你必须扩大公私投资规模，使其无处不在，”亨特先生表示。

——Siobhan Hughes对本文亦有贡献。

写信给Amrith Ramkumar，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月10日印刷版，标题为《投资者关注能源法案中的270亿美元绿色基金》。