政府养老金清算即将到来 - 《华尔街日报》

股市的疫情牛市提振了资不抵债的州和地方政府财政，但好景即将结束。周二的新报告显示，政府养老基金今年遭遇了自2009年以来最严重亏损，这可能意味着伊利诺伊州、新泽西州和加利福尼亚州的居民将面临更高税负。

威尔逊信托宇宙对比服务公司周二报告称，截至6月30日的12个月内，公共养老金计划中位数亏损达7.9%。大部分亏损发生在今年春季，当时美联储开始收紧货币政策，市场在经济和地缘政治不确定性中剧烈波动。美联储的宽松货币政策曾通过推高资产价格提振政府养老基金，但随着通胀飙升，这段好时光不得不终结。

实际负利率还驱使养老基金将更多资金投入私募股权、对冲基金和房地产等高风险高收益资产，以履行对工人的偿付义务。过去一年这些另类投资缓解了债券和股票价格下跌的影响。但纳税人可要当心了。

加州公共雇员退休系统报告年度回报率为-6.1%，其中截至2022年第二季度的私募股权正回报率为21.3%，房地产回报率为24.1%。如果房地产价格开始回落，而利率上升导致部分杠杆收购的私募股权项目失败，后果会怎样？

集体谈判协议限制了工人对养老金的缴款比例，因此纳税人必须弥补投资损失。雇主（即纳税人）的退休金缴款占政府工作人员薪酬的20%。随着养老基金试图弥补2008-2009年金融恐慌期间的损失，这一金额在过去十年间激增。

平等研究所最近的一份报告发现，州和地方养老金计划目前的平均资金充足率仅为77.9%，与2008年大致相当。但像芝加哥这样的城市，资金充足率甚至不到40%。给伊利诺伊州纳税人的建议是：快跑。

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