迪士尼流媒体策略与主题公园前景面临投资者审视 - 《华尔街日报》

华特迪士尼公司首席执行官鲍勃·查佩克预计将于媒体巨头董事会将其合同续签至2024年底后，首次于本周公开向投资者发表讲话。

这位63岁的CEO预计将阐述他对迪士尼 的愿景，并在周三下午娱乐公司的第三季度财报电话会议上，就如何引导公司流媒体业务发展接受提问。查佩克先生还可能被问及迪士尼将如何利用主题公园游客量增长的机遇，以及公司计划为各类娱乐平台投资何种内容。

自六月底董事会续签查佩克先生的合同以来，迪士尼股价已上涨约14%，此举消除了笼罩公司的 uncertainty 阴云。然而，随着科技和媒体类股普遍回调，迪士尼股价年内仍下跌30%。

以下是股东们可能期待迪士尼在近期和中期采取行动的五个关键领域。

1. 明确流媒体业务预期

作为CEO早期最大胆的举措之一，查佩克在2020年底宣布，迪士尼旗舰流媒体服务Disney+到2024年9月将获得2.3亿至2.6亿订阅用户。他还表示，包括Hulu和ESPN+在内的直接面向消费者业务届时也将实现盈利。

据知情人士透露，当时一些高管认为这一目标过于雄心勃勃，而现在迪士尼正面临实现这一目标的艰难道路。一些投资者开始将流媒体业务视为拖累。迪士尼需要在未来两年内平均每季度新增超过1000万Disney+订阅用户才能实现目标。当迪士尼在6月份竞标转播印度最受欢迎的体育赛事——印度超级联赛板球比赛的流媒体版权时，这一努力遇到了阻碍，而印度是超过1.377亿Disney+订阅用户中超过三分之一所在的国家。

“我还没有看到任何迹象让我相信他们能够达到这个数字，”Cowen & Co.的分析师道格·克伦茨说。“迪士尼仍在试图证明他们可以像Netflix那样扩展业务，尽管他们的内容广度远不及Netflix。”

此外，流媒体消费者正变得更加善变。根据消费者数据分析公司Antenna本周发布的研究，与去年同期相比，Disney+在美国的平均流失率（即某月取消订阅的用户百分比）在第二季度从3.1%上升至4%，增加了近一个百分点。包括Netflix在内的竞争对手流媒体平台在最近几个季度的订阅用户增长也出现放缓或逆转。

自6月底董事会续签鲍勃·查佩克的合同以来，迪士尼股价已上涨约14%。图片来源：David Livingston/Getty Images部分分析师预计迪士尼将在周三下调其订阅用户目标。

2. 为经济衰退做好主题乐园准备

迪士尼乐园、华特迪士尼世界以及该公司在欧洲和亚洲的另外四家度假区，业绩一直非常亮眼，部分得益于疫情长期停摆后国际旅行的恢复。今年第一季度，美国本土乐园与体验部门创造了创纪录的收入和运营利润。

公司将新的预约系统及Genie+应用程序（可帮助游客免排队，同时让公司更好管理人力成本并推出促销活动）视作成功的重要因素。问题在于查佩克如何在可能的经济衰退中保持这一势头。

3. 重启电影生产线

迪士尼最赚钱的电影系列正陷入低迷。上一部《星球大战》电影于2019年底上映，而迪士尼目前没有接近完成的新作。漫威影业——这个全球票房超260亿美元的超级英雄系列——近期票房表现下滑。

漫威近期宣布了十余部新超级英雄电影和剧集计划，但有迹象表明公众可能已对披风英雄和超级反派感到厌倦。民调公司Morning Consult上周报告显示，喜爱超级英雄电影的美国成年人比例从11月的64%降至7月的59%。《曼达洛人》《旺达幻视》等Disney+热门剧集曾为相关电影造势，但分析师警告若过度聚焦流媒体可能错失票房收入。在2023年底下一部《星球大战》正片上映前，Disney+已宣布将推出至少六季星球大战主题流媒体剧集。

摩根士丹利分析师本杰明·斯温伯恩表示，查佩克先生必须向投资者和粉丝保证，这些系列电影将带来令人兴奋且盈利的内容，并集结顶尖人才进行制作。

图集：迪士尼如何在佛罗里达州建立自治王国

1955年，美国制片人、导演兼动画师华特·迪士尼（1901-1966）用手杖指向迪士尼乐园的规划草图。图片来源：霍顿档案馆/盖蒂图片社### 4. 修复与员工、粉丝及政界人士的关系

查佩克今年迄今因一系列公关失误而蒙尘，这些事件暴露出迪士尼管理层与员工、粉丝及立法者之间的紧张关系，尤其围绕公司在社会议题上的立场。

在与佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯今年早些时候的高调冲突后，迪士尼CEO一直在努力重建关系，这场风波最终导致其上任不足四个月的首席传播官离职。

迪士尼面临的一个问题可能是：在经济可能衰退的情况下，如何保持主题公园的发展势头。照片：陈思/美联社### 5. 是否收购Hulu剩余股份

迪士尼流媒体订阅业务的最大增长引擎是Hulu，但该服务有三分之一股权由康卡斯特集团旗下的NBC环球持有。

2019年迪士尼以720亿美元完成收购21世纪福克斯大量资产时，时任CEO罗伯特·艾格达成协议，赋予迪士尼以公平市价最终收购Hulu剩余股份的选择权，康卡斯特所持股份的底价为58亿美元。

分析师表示，《卡戴珊家族》《帕姆与汤米》《辍学生》等节目的热播可能推高收购价格。

摩根士丹利分析师斯温伯恩指出，全资控股Hulu可让迪士尼将其整合至流媒体服务矩阵——在Disney+应用中设为子频道而非独立应用，有助于减少用户流失。

联系记者罗比·惠兰请致信[email protected]

本文发表于2022年8月10日印刷版，标题为《迪士尼CEO将公布流媒体业务展望》。