乌克兰战争与环保担忧中木屑颗粒出口激增——华尔街日报

木质颗粒燃料市场正炙手可热。

战争切断了俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰向西欧发电厂供应压缩木屑颗粒的渠道，这些发电厂原本用其替代煤炭燃烧。这推高了北美尤其是美国南部地区颗粒燃料的溢价。

根据美国农业部海外农业局数据，过去十年持续增长的美国木屑颗粒出口量，目前已超过去年同期水平——2021年美国创下逾740万公吨的出口纪录。不含保险与运费的平均价格已从去年的每吨140美元升至近170美元。

分析师与颗粒燃料企业高管表示，在以长期供应协议为主的行业中，现货交付本就稀缺，其价格已飙升至近乎翻倍。

最大赢家是马里兰州贝塞斯达的Enviva公司，该公司占据美国木屑颗粒出口的大部分份额，其大股东纽约能源投资公司Riverstone Holdings LLC持有42%股份。

自疫情封锁前至今，Enviva股价总回报率（含价格变动与股息）达127%，远超同期标普500指数46%的总回报率。

Enviva正在南方松林带新建数座颗粒工厂，目标在未来五年实现产能翻番。该公司从土地所有者及锯木厂收购树枝、树皮、林下灌木、锯末、细弱或病害原木等废木料，将其加工成粉笔粗细的颗粒燃料。

该公司的产品从大西洋沿岸和墨西哥湾北部的港口运往欧洲公用事业公司，并通过巴拿马运河销往亚洲。日本是主要进口国，而Enviva已在中国台湾设立销售前哨站，为一家大型燃煤电厂转型使用木屑颗粒做准备。

该公司周四宣布与德国新客户签订了5年、10年和15年的供应合同。其中一家客户将燃烧Enviva的木屑颗粒为制造流程提供热能，另一家则用于替代价格涨幅甚至超过木屑颗粒的褐煤和天然气。欧洲其他地区的一位现有客户同意支付更高价格以换取更稳定的供应量。

尽管部分科学家和环保组织认为，在排放方面木材发电并不比煤炭清洁，但根据欧洲法规，燃烧生物质能可计入可再生能源目标。在入侵乌克兰前，需求已然上升；战争导致西欧禁止从侵略国及其盟友白俄罗斯进口能源，并中断了乌克兰的运输。

为木材投资提供咨询的Forisk咨询公司首席执行官布鲁克斯·门德尔表示，西欧需要替代这些国家每年约300万吨的供应量。与此同时，由于战前供应紧张及战争引发的持续中断，欧洲天然气和煤炭价格已飙升至疫情前的数倍，使得木屑颗粒成为极具吸引力的替代品。

门德尔指出，木屑颗粒技术源自数十年前开发的Pres-to-Logs等家用引火产品，旨在利用锯木厂堆积的锯末。在美国本土，木屑颗粒主要以袋装形式销售给小屋炉灶和烧烤用户。约十年前，随着欧洲开始推行鼓励生物质能的政策，出口业务迅速兴起。

在Riverstone的资金支持下，Enviva于2010年开始整合木屑颗粒业务，收购了密西西比州阿莫里的一家工厂，并开始通过田纳西-汤比格比水道和莫比尔湾运输满载颗粒的船只。

Enviva正在阿拉巴马州埃佩斯沿该路线建设其迄今为止最大的工厂。这将是世界上最大的工厂，年产能达110万吨。该公司计划在密西西比州邦德复制该工厂，颗粒将通过帕斯卡古拉港运输。首席执行官John Keppler表示，公司预计将在年底前后宣布第三个110万吨工厂的位置，并还有三个工厂在规划中。

“我们倾向于在别人离开的地方建厂，”Keppler先生说。“随着纸浆和纸张行业的长期衰退，这并不难。”

美国大部分木屑颗粒出口来自Enviva Inc.，该公司计划在未来五年内将其产能翻倍。图片来源：Enviva北卡罗来纳州立大学林业教授Rajan Parajuli表示，木屑颗粒业务对南方的松树种植者来说是一个巨大的提振，那里成熟树木的过剩压低了原木价格。

他在2021年的一项研究中发现，颗粒厂的存在增加了对过于纤细无法制成木材的树木的竞争和价格，并在土地所有者清理林地时为他们提供了额外的销售产品。

“从种植者的角度来看，这很棒，”帕拉朱利博士说。“他们过去常常焚烧废物，或者让它腐烂。”

分析师表示，政府政策的变化是Enviva和其他颗粒业务面临的最大威胁之一。欧洲议会环境委员会在5月投票决定停止鼓励燃烧木质生物质，取消其获得可再生电力补贴的资格，并改变排放量的计算方式，但需要全体议会签署才能改变规则。

“特别是在战争和由此导致的天然气供应危机中，这似乎是改变生物能源政策的最糟糕时机，”雷蒙德·詹姆斯分析师上周在给客户的信中写道。“我们怀疑委员会会如愿以偿，至少不会很快。”

Enviva的凯普勒先生表示，考虑到替代方案，他不认为欧洲对颗粒的需求会放缓。“欧洲过去有一个从煤炭转向天然气的过渡策略，”他说。“今天，这除了风险什么都不是。”

去年，出口到国外的美国木颗粒达到了创纪录的740多万吨。照片：《华尔街日报》的Matt Eich联系Ryan Dezember，邮箱：[email protected]

更正与补充Enviva在阿拉巴马州Epes的工厂每年将有能力生产110万吨木颗粒。本文的早期版本错误地称其每年将有能力生产1.1吨木颗粒。（更正于8月8日）

出现在2022年8月9日的印刷版中，标题为’战争刺激木屑颗粒出口激增’。