一只新港股让游戏驿站相形见绌——《华尔街日报》

让开点，游戏驿站和AMC。一个新的十亿美元级股票泡沫让去年的网红股相形见绌。

由香港金融机构控制的金融科技公司尚乘数科 市值本周一度超越Facebook母公司Meta Platforms，此前该股自三周前在纽约上市以来涨幅超过300倍。过去几天泡沫已开始消退，但该公司仍拥有1480亿美元市值——比高盛集团还庞大。

这轮暴涨并无明显基本面支撑。截至去年4月的财年，尚乘数科仅实现2500万美元营收和2200万美元净利润。按当前股价计算，其市盈率超过6000倍。且约40%利润来自金融资产公允价值变动。该公司运营在线金融服务平台，但其估值突然飙升并无明显新闻诱因。周二公司发布声明称注意到股价"异常波动"，并表示自IPO以来未发现与业务相关的重大情况。

一个合理解释是该公司流通盘极小。其母公司纽约上市的尚乘国际 在IPO后仍持有约88.7%股份。这意味着用较少资金就能撬动股价。尽管股价涨幅惊人，但成交量始终较低。即便在交易最活跃的交易日，换手率也仅1.3%。低流通量也导致难以借股做空。

个人投资者需谨慎，避免在相关交易中遭受损失。母公司尚乘数科（AMTD Idea）是富达客户近期交易最活跃的股票之一，周二约四分之三的公司股票易手。母公司股价一个月内暴涨近四倍，目前市值约29亿美元。

尽管尚乘数科因持有尚乘国际（AMTD Digital）股份看似估值低廉，但这基于后者的估值水平——而该估值似乎已脱离现实。香港市场过往同样难以解释的股价暴涨案例足以引以为戒。

2019年，大理石开采商雅高控股（Artgo）股价飙涨3800%，却在MSCI明晟宣布撤销其纳入指数的决定后，单日蒸发绝大部分涨幅。中国太阳能企业汉能薄膜发电的暴涨曾使其创始人登顶中国首富，但2015年股价闪崩后其财富迅速缩水，该公司最终于2019年退市。此类流通盘较小、先诡异暴涨后崩盘的案例不胜枚举。

尚乘的泡沫比前述案例更为庞大，其破裂时的声响想必更加震耳欲聋。

三年前尚乘国际在纽约证券交易所IPO时，尚乘数科董事长蔡志坚敲响了上市钟。照片：布伦丹·麦克德米德/路透社写信给Jacky Wong，邮箱：[email protected]