华尔街情绪调查或已预示股市转向——《华尔街日报》

投资者们已从海量数据中寻找证据，试图证明2022年的市场暴跌已经结束。而一项拥有六十年历史的调查或许在六月就已给出答案。

根据亚德尼研究公司数据，6月21日当周，投资者情报机构发布的看涨与看跌顾问比例（即牛熊比率）降至0.60，创下自2009年3月9日当周（该比率为0.56）以来最悲观纪录。值得注意的是，2009年3月9日正是金融危机期间股市触底之日——当时股指较2007年10月峰值暴跌57%，之后才开启飙升行情。

今年，标普500指数在1月3日见顶后下跌24%，于6月16日止跌回升，迄今已反弹13%。

另一项来自美国个人投资者协会的情绪指标也显示出逐渐增强（尽管仍显克制）的乐观情绪。该指标在4月下旬发出最强烈看空信号，当时超59%投资者预计未来六个月股市将下跌；而截至本周三的数据显示，这一比例已降至39%左右。

始于1963年的《投资者情报》独立投资通讯调查，被视为华尔街历史最悠久的逆向指标之一。其核心逻辑是：当市场情绪呈现极端倾向时，部分投资者会将其视为反向操作信号。

亚德尼研究公司总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼指出，当牛熊比率低于1时，“这简直是在呐喊买入时机已至。这也是我认为6月16日可能已见底的原因之一——当前经济金融形势远没有2009年那么可怕。”

自2022年6月21日读数以来，市场情绪与股市同步快速回暖，标普500指数在7月创下2020年以来最佳月度表现。本周调查中看涨者比例上升10个百分点至41%，使多空比升至1.37，为2月以来最高水平。

诚然，许多因素仍在给市场施压，投资者正考量加息、通胀及经济前景恶化可能带来的影响。不过最新多空读数仍处于追随者认为的极端区间内——大致在1至3之间。

德意志银行估算显示，机构投资者在全年大部分时间大幅撤离后，似乎正重新入市。此外，摩根大通对追踪主要股指的期货分析表明，资产管理公司和对冲基金在针对美股建立2016年以来最悲观空头头寸后，已略有回撤。

自6月以来，投资者情绪随股市同步改善。图片来源：ANDREW KELLY/REUTERS联系Eric Wallerstein请发邮件至[email protected]

本文发表于2022年8月6日印刷版，标题为《调查显示股市暴跌或已见底》。