民主党以一项糟糕的增税方案替换另一项——《华尔街日报》

参议员基尔斯滕·西内玛给予的，她又收了回去。这是她周四与参议员查克·舒默就修改舒默与参议员乔·曼钦的税收与支出协议达成的税收妥协的主要结论。虽然被错误命名的《降低通胀法案》中的一些税收条款得到了改进，但与当前国会的一贯做法一样，这付出了巨大的经济代价。

西内玛女士否决了对附带权益的税收改革，这些改革本会影响私募股权投资者，她还通过允许企业投资加速折旧，减轻了对账面收益征收15%最低税率的损害。这是一个改进，尤其是为美国制造商提供了喘息之机，正如我们一直在写的那样。

然而，作为交换，她和参议院民主党人正在推行另一个糟糕的想法——对股票回购征税。这项新税将对公司从股东手中回购的股票市值征收1%的税，只有有限的例外情况，例如为防止员工行使股票期权时现有股东权益被稀释而进行的回购。

新提案的细节仍然很少，但舒默周五表示，这将筹集740亿美元。这将大大抵消舒默所说的民主党通过允许加速折旧和对账面税进行其他调整而放弃的550亿美元假想收入。

进步派和一些对经济学理解不牢靠的保守派执着于回购，因为他们认为股票回购是高管们用来提高每股收益同时让公司缺乏投资的工具。事实更像是相反的情况。

企业通过回购将现金返还给股东，因为他们没有更好的用途。将股份回售给公司的股东可以将所得资金投资于其他地方。这比让现金躺在公司账上赚取利息要好，同时CEO们变得自满或决定收购一家他们不知道如何经营的企业。

回购并非免税：将股份回售给公司的所有者需缴纳资本利得税。股价的任何上涨都会导致剩余所有者在未来出售股份时获得更高的应税收益。

为什么不支付股息呢？在某些情况下，公司和股东可能更倾向于回购，例如公司正在支付一次性款项或调整其账面上的股权和债务比例。对于整体经济而言，回购的效果是将资本专门分配给那些选择参与的股东，因为他们认为自己能更有效地利用这些资金。资本从不需要它的公司流向需要它的公司。

参议员西内玛提出的1%征税比去年参议院民主党人试图纳入“重建更好未来”计划的2%税率有所退让。但不要以为一旦民主党人开征这一新税，税率就会停留在1%，也不要以为1%的税率不会带来经济成本。这仍然是一种变相的资本和投资税，它将影响股票价值和你的401(k)养老金计划。

正如西内玛参议员对舒默-曼钦计划的其他修改所表明的那样，美国需要减少对资本自由高效配置给投资者和企业家的税收障碍。可悲的是，进步派对增加收入和惩罚企业的需求是无止境的，因此只要能凑够50张参议院选票，他们能想出的任何税收花招都会被采用。

参议员基尔斯滕·西内玛于8月3日。照片：迈克尔·雷诺兹/EPA/Shutterstock刊登于2022年8月6日印刷版，标题为《以恶税易恶税》。