《华尔街日报》：是什么导致这家对冲基金在六个月内暴跌84%？

Marcho基金在在线二手车零售商Cazoo上遭遇上半年最大亏损。图片来源：Chris Ratcliffe/彭博新闻全球选股对冲基金在市场暴跌中遭受重创。

其中科技投资基金Marcho Partners LLP尤为突出，该基金由科技投资人Chamath Palihapitiya的前副手创立。根据Marcho向投资者发送的摘要，这家总部位于伦敦的基金在巅峰时期管理着超过10亿美元资产，但截至6月30日已下跌近84%，成为2022年迄今已知对冲基金中最惨烈的业绩之一。

惨淡表现的背后：该基金对少数高增长股票进行了杠杆押注，而这些股票价值暴跌，例如Shopify公司和英国在线二手车零售商Cazoo Group Ltd.

该基金未回应置评请求，接听电话的代表表示公司政策是不对媒体发表评论。

对冲基金通常通过对冲选股来避免大盘暴跌带来的损失，通常通过做空其他股票来实现。

但随着市场退潮，一些科技基金的亏损幅度大得令人意外。其中规模最大的Tiger Global Management旗舰基金上半年下跌50%，因其押注了包括Carvana公司和Shopify在内的企业。该公司已告知投资者对自身表现感到失望，并决心挽回损失。

根据数据研究公司HFR的数据，今年上半年，普通选股对冲基金亏损12%，而标普500指数包括股息在内的跌幅超过20%。

Marcho Partners的表现远逊于一些热门科技股基金，比如凯西·伍德(Cathie Wood)的旗舰基金Ark Innovation ETF，以及比特币。这两者今年上半年的跌幅都超过了57%。

“任何名字里带‘对冲’的东西，跌幅都不应该是股票的三到四倍，”Dynamic Beta投资公司的创始人安德鲁·比尔(Andrew Beer)说，该公司管理着复制对冲基金投资组合的基金。“这个结果糟糕得惊人。”

Marcho由卡尔·安德森(Carl Anderson)于2019年创立，他曾负责帕里哈皮蒂亚(Palihapitiya)的公司Social Capital的对冲基金部门。2018年，在一波离职潮中，帕里哈皮蒂亚停止接受外部投资并关闭了对冲基金，安德森随后自立门户。

帕里哈皮蒂亚的发言人拒绝置评。

安德森在伦敦成立了一个规模相对较小的基金，投资者包括比利时控股公司Groupe Bruxelles Lambert SA的子公司，该公司投入了1.5亿欧元，约合1.5亿美元。Groupe Bruxelles Lambert的女发言人拒绝置评。

安德森押注了一系列科技股，主要是软件公司和在线平台，包括2019年和2020年的Spotify Technology SA和视频游戏软件制造商Unity Software。这种做法是集中投资：他持有的股票数量相对较少，并利用杠杆放大赌注，根据Marcho提供给投资者的文件，截至2022年6月，每投资1美元大约使用1美元的杠杆。

在新冠疫情期间，各国央行向市场大量注资，加之对技术发展前景的乐观情绪高涨，安德森先生及其基金因此收获了一笔可观的意外之财。截至2020年底，该对冲基金实现了146%的惊人回报率，管理资产规模突破10亿美元。

随着2021年资产价格飙升，该基金大举投资于特殊目的收购公司（SPAC），包括帕里哈皮蒂亚先生运作的SPAC项目。尽管卡祖早前预测销售额将连年飙升，但随着疫情引发的二手车热潮消退，其收入未达预期且亏损远超预估。

根据FactSet数据，截至6月30日，Marcho持有的卡祖股份价值已从年初的1.25亿美元缩水至1500万美元。

写信给艾略特·布朗，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月3日印刷版，标题为《伦敦对冲基金因科技股押注失误而受挫》。