BP豪掷股东 - 华尔街日报

英国石油 是本季度唯一一家在创纪录盈利后提高股息的大型石油公司。这或许是一个潜在的风险信号，但该公司应该负担得起这份慷慨。

与同行一样，这家英国能源巨头第二季度业绩超出预期，得益于大宗商品价格高企、炼油利润率提升及原油交易利润增长。其运营现金流达109亿美元，并连续第九个季度降低净负债。公司还提高了股东回报，追加35亿美元股票回购，并将普通股股息上调10%。

石油生产商素有在原油价格高企时挥霍无度、事后追悔的不良记录。英国石油首席执行官陆博纳周二承认这一点：“我们高度重视确保投资者和股东能够依赖这份股息，“他向分析师表示。

当前正值行业繁荣期。五大石油公司——英国石油、雪佛龙、埃克森美孚、壳牌和道达尔能源 ——合计产生近800亿美元运营现金流，并宣布追加165亿美元回购。这些公司均强调严格的资本纪律，在削减债务的同时基本保持资本支出目标范围。除英国石油外，其他公司本季度均未提高股息——与回购不同，股息是对股东的长期承诺。

一些投资者可能担心英国石油公司正采取不可持续的繁荣时期支出策略。只有当投资者确信分红能持续时，这笔支出对他们才真正有价值。自2020年疫情期间油价暴跌阶段削减股息以来，英国石油和壳牌公司一直面临提高股息的压力。壳牌本季度顶住了压力，但英国石油的增发使其追踪股息收益率达到5.5%，接近区间顶部。

对所有大型石油公司而言，管理未来现金流都非易事。在价格波动剧烈的环境中，它们必须在投资和生产的长期规划间取得平衡——当前油价水平能维持多久备受质疑。欧洲巨头们还面临额外挑战：既要运营传统化石燃料业务为转型提供资金，又要向利润率更低、波动性更大的不确定清洁能源业务激进转型。

英国石油制定了最雄心勃勃的清洁能源建设计划之一。与此同时，该公司上季度核销了255亿美元俄罗斯资产，这些资产占其账面储量逾半数，约占油气产量的三分之一。尽管英国石油将80%的油气投资集中于六个利润率较高地区，但替代这些盈利性俄罗斯产能仍非易事。此外，深水地平线事故的赔偿金仍在持续支出。

得益于大宗商品价格高企、炼油利润率和石油交易收益，英国石油(BP)第二季度业绩超出预期。图片来源：GLYN KIRK/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES不过，令人稍感欣慰的是，该公司坚持了2020年困难时期制定的财务框架。管理层表示，在油价为每桶40美元、亨利枢纽天然气价格为每百万英热单位3美元的情况下，其增加的股息是可持续的，这留下了很大的喘息空间。额外的股票回购也将减轻未来的股息负担，而削减债务也让英国石油拥有更多灵活性。

在经历了2020年的创伤之后，所有大型石油公司都在重建其作为收益型股票的声誉。英国石油选择了一条比同行风险稍高的道路，但它似乎并没有失去理智。

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