巴西出人意料的经济表现或导致周三后进一步加息 - 《华尔街日报》

作者：杰弗里·T·刘易斯2022年8月2日上午10:34（美国东部时间）|华尔街日报专业版里约热内卢蒂茹卡区的购物者。今年通胀预期持续下降，主要归因于联邦政府6月通过的限制州税率的法案。图片来源：玛丽亚·玛格达莱娜·阿雷利亚加/彭博新闻圣保罗——许多经济学家近日上调预测称，巴西经济出人意料的增长态势及持续存在的明年通胀担忧，可能促使该国央行在周三政策会议后继续加息。

自6月中旬以来，巴西经济学家一直预测央行将在8月3日会议上将基准利率（即Selic利率）上调0.5个百分点至13.75%，并在年内维持该水平不变。如今多数人预计9月下次会议将再次进行更小幅度的加息。

央行每周一发布的经济学家调查显示，过去一周预测值持续走高——在过去五个工作日内受访者对年底Selic利率的中位数预测已升至14%。

“巴西经济韧性远超预期，旺盛的国内需求使得抑制通胀更为困难，“纽约高盛经济学家阿尔贝托·拉莫斯表示。

自今年初以来，许多经济学家一直预测巴西经济将逐步走弱，但近几个月工业生产、零售销售等一系列指标均有所上升，近期对巴西国内生产总值增长的预测也在上调。

巴西劳动力市场也保持稳健的就业创造速度，失业率降至2015年以来最低水平9.3%，截至6月的三个月内全国就业人数攀升至创纪录的9830万。

“经济充满活力且劳动力市场趋紧，央行必须重新调整政策，“拉莫斯表示。他仍预测周三加息50个基点后，今年底Selic利率将维持在13.75%。但他补充说，根据央行当前政策路径，9月可能还会再次加息，幅度或许会更小。

今年通胀预期持续下降，主要得益于联邦政府6月通过的一项法律，该法限制了对燃料、电信和电力等一系列产品的州税率。但部分减税政策将在今年底到期，这将给2023年带来通胀压力。

政府支出增加（包括针对巴西低收入人群的社会福利计划扩增）是质疑央行明日停止加息的另一个原因，摩根大通经济学家卡西娅娜·费尔南德斯和维尼修斯·莫雷拉在研究报告中指出。

他们表示，在明日宣布利率决定的声明中，央行政策制定者可能会暗示下月将再次加息，幅度可能是50个基点或25个基点。

经济学家表示：“本月早些时候国会批准的额外财政刺激措施给经济放缓的时机增添了不确定性。我们之所以认为此时更有可能进行25个基点的最终加息，而非50个基点，是因为预计到9月会议时，我们将看到经济活动减弱的更具体信号。”

其中一些信号可能已经显现，7月份多项信心指标显示下滑，巴西工业产出也在6月出现自1月以来的首次下降。

许多经济学家指出，巴西以外的局势也可能促使巴西央行在9月再次上调Selic利率。高盛分析师拉莫斯表示，随着欧洲央行、美联储等主要央行纷纷加息以控制消费者价格上涨，巴西央行可能希望跟进。

“如果看到主要央行收紧金融条件，就必须注意利率差异和资本外流，”他说，“各国都在加息的事实应会鼓励巴西央行采取更进一步的行动。”

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