改变曼钦的想法 - 《华尔街日报》

西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦周二在华盛顿国会山举行的新闻发布会上回答媒体提问。图片来源：肖恩·休/Shutterstock给CNN一些肯定吧，因为他们的受众已超越机场候机室人群，现在可能还包括西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦。否则如何解释他突然对一位经济预测专家表现出的离奇敬意？要知道在2021年那场关于通胀的大辩论中，曼钦曾彻底驳倒过这位专家。

去年曼钦参议员明智地抵制了拜登大部分巨额支出计划，主要原因是他担心华盛顿疯狂的需求侧刺激会引发通胀。

争论的另一方是白宫和大多数国会民主党人，他们经常援引穆迪分析等预测机构的权威观点。该机构无处不在的经济学家马克·赞迪曾盛赞拜登计划，淡化通胀威胁，并预测通胀将很快消退。正如本专栏昨日所述，赞迪有时甚至走得更远。2021年3月《波士顿环球报》的一则报道中出现了这段令人震惊的表述：

“25年来我们的通胀水平一直低得不正常。要我说，让通胀来吧，求之不得，”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，“人们可能会一时反应不过来：‘这是什么情况？从没见过。’但我想如果雇主宣布加薪3%，大家很快就能适应。”

当然，在过去的几个月里，工资增长远未跟上飙升的通胀速度，这让我们所有人都变得更穷。美国人并不是在说要迎来通胀，而是在祈祷能从中解脱。

这不是一个理论上的争论。美国进行了一项实验，即在不需要救助的经济中实施大规模的拜登支出增加（尽管没有他希望的那么大）加上美联储的货币政策。通胀飙升。

在过去一年多的时间里，曼钦先生的担忧被完全证实了。穆迪公司的赞迪先生被证明是错误的。

因此，昨天看到CNN记者再次吹捧穆迪分析公司的一份分析报告，该报告再次对政府支出的所谓优点做出了乐观的预测，并给出了另一个令人安慰的通胀预测，这令人感到惊讶。

更令人惊讶的是曼钦参议员周二出现在福克斯新闻频道上。这位参议员一开始就合理地指出：“目前通胀是我们面临的最大威胁。我可以向你保证，它正在伤害每一个西弗吉尼亚人——在加油站、食品店以及他们的日常生活中。”

但随后他受到了该电视台的哈里斯·福克纳的追问，关于宾夕法尼亚大学沃顿预算模型的一份报告，该报告称他现在支持的所谓《通胀削减法案》在2031年之前不会对通胀有实质性的削减。具体来说，宾夕法尼亚大学沃顿写道：“对通胀的影响在统计上与零无异。”

“也许他们错了，”曼钦先生在谈到宾夕法尼亚大学沃顿商学院的经济学家时表示，随后指出穆迪持有不同观点。

确实，穆迪对这项待决法案给出了更有利于拜登的解读，但曼钦先生为何突然开始吹捧他在2021年那场激烈通胀辩论中已被击败的对手的分析呢？

如果曼钦先生想从近期未犯重大预测错误的经济学家那里获取新分析，或许他应该审阅税务基金会的最新报告，该报告最终得出的通胀结论与宾夕法尼亚沃顿商学院的结论相似。税务基金会写道：

上周由民主党提出的《通胀削减法案》（IRA）——接替2021年底众议院通过的《重建更好法案》——被拜登总统吹捧为有助于缓解美国严峻通胀的措施之一。根据税务基金会的一般均衡模型，我们估计《通胀削减法案》将使长期经济产出减少约0.1%，并导致美国减少约3万个全职等效工作岗位。长期来看，该法案还将降低所有收入阶层纳税人的平均税后收入。

通过抑制长期经济增长，该法案可能因限制经济生产能力而实际上加剧通胀…

通胀的驱动因素在于市场对联邦政府长期偿债能力的预期，这取决于经济表现、税收收入与支出的预期走势。该法案通过抑制经济生产力降低了长期经济增长，从而加剧了通胀压力。

若增税措施被视为持久性财源，法案将缓解通胀，但预计税收具有不确定性且可能低于预期。例如企业替代性最低税的历史表明，账面最低税可能成为递减性财源。而增加支出会恶化通胀（尤其在头两年），因为增税措施需时见效且财政赤字扩大。我们发现2023至2025年预算赤字将增加，可能进一步推高通胀。

若税收抵免和医疗补贴被预期将永久延续，这些政策将对通胀产生上行压力。

最后，鉴于法案条款的持久性存疑（即缺乏两党支持），其对财政前景预期及通胀的影响可能微乎其微。总体而言，长期通胀影响存在高度不确定性，但很可能接近于零。

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詹姆斯·弗里曼是《代价：特朗普、中国与美国复兴》的合著者

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（特蕾莎·沃佐协助编辑《最佳网络》。）