《华尔街日报》：美国制造业远未陷入衰退

历史上，即使是普通的经济放缓，更不用说全面衰退，都会让美国制造业陷入深度低迷。但眼下，工厂并非阴霾的源头。

美国供应管理学会周一表示，其上月制造业活动指数录得52.8，较6月的53略有下降，但仍高于50这一制造业扩张与收缩的分界线。

ISM报告中的分项指数呈现喜忧参半的局面：新订单量下降，但产量和积压订单量双双增长。就业指数略低于50，但这可能更多反映了持续的招聘难题，而非制造商缩减招聘规模。支付价格指数从6月的78.5下滑至60，创近两年新低——这表明大宗商品价格下跌正开始缓解成本压力。

总体来看，ISM主指数揭示的制造业全貌是：虽然增速放缓，但仍在持续扩张。

考虑到各方对美国可能处于衰退边缘的种种担忧，这一表现实属难得。即便在没有衰退的时期，制造业指数也经常跌破50。例如2019年后五个月该指数持续低于50，2015年底至2016年初也有五个月处于该水平。

就ISM而言，该机构表示指数读数在48.7以下持续一段时间表明国内生产总值正在下降。然而尽管美国商务部上周报告称GDP在第一季度收缩后第二季度再次萎缩，制造业指数却处于增长区间。这反映出当前经济正处于一种奇怪的状态，也反映出美国工厂所处的特殊节点。

消费者对许多制成品的需求明显下降，许多零售商正艰难应对库存过高的问题，并采取折扣促销来清空货架。但这些商品大多并非美国本土生产。

与此同时，主要在美国本土生产的汽车行业仍在应对供应链问题。而汽车制造商乐观认为未来几个季度将能售出大量车辆。考虑到目前存在的巨大未满足需求，这种乐观或许不无道理。

是否可能出现ISM制造业指数未跌破50却仍陷入衰退的情况？这种情况前所未有，但未必意味着不可能发生。

主要在美国本土生产的汽车行业仍在应对供应链问题。图片来源：REBECCA COOK/REUTERS写信给贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

刊登于2022年8月2日印刷版，标题为《美国工厂远未陷入衰退》。