中国制造业和房地产业步履蹒跚 复苏之路漫长——《华尔街日报》

作为中国疫情后初期复苏的关键增长引擎，出口行业在7月份继续表现不佳。图片来源：Cfoto/Zuma Press中国的主要经济支柱在7月份出现动摇，制造业和至关重要的房地产行业表现疲软，显示出这个国家面临的压力，它仍然是举步维艰的全球经济的拖累。

中国制造业活动在7月份意外收缩，因为中国严格的疫情防控措施和需求疲软削弱了对更强劲经济复苏的预期。

中国国家统计局周日表示，7月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的50.2降至49.0。该指数低于50这一荣枯分界线，也低于《华尔街日报》调查的经济学家给出的50.3的预测中值。

与此同时，中国房屋销售持续两个月的初步复苏在7月份结束，原因是购房者普遍拒绝偿还房贷，他们担心陷入困境的房地产开发商无法交付尚未完工的公寓，这抑制了需求。

根据总部位于上海的房地产数据提供商中国房地产信息公司(China Real Estate Information Corp.)周日发布的数据，中国100家最大房地产开发商的销售额在7月份较上年同期大幅下降39.7%，至776亿美元（合5231.4亿元人民币）。

7月销售额较6月下降28.6%，结束了连续两个月的环比销售增长复苏。随着今年早些时候和其他中国城市长期的新冠疫情封锁后活动回升，5月和6月的公寓销售较前几个月有所增长。

制造业和房地产行业的结果（据一些估计，房地产行业本身占中国经济的1/3）突显出中国距离疫情后的正常状态还有多远。

尽管中国各地地方政府在迅速控制新冠疫情爆发方面比前几个月更加熟练，且干扰较少，但北京方面重申，在可预见的未来，仍将坚持严格的新冠清零政策。

在制造业领域，中国国家统计局调查的21个行业中，只有10个行业在7月份出现扩张。上海一家汽车零部件工厂。图片来源：沈起来/彭博新闻尽管各城市已加大力度支持房地产行业，并抑制公众对未完工公寓的愤怒，但中央政府尚未出台一些经济学家所说的那种广泛的救助基金。

周四，中共中央政治局——中国执政的共产党的最高决策机构——表示政府对其做法感到满意。它强化了关于遏制新冠疫情重要性的措辞，并明确提到在平衡疫情控制与经济增长时的政治考虑。它也几乎没有显示出会放松房地产行业监管行动的迹象。

7月中旬，中国报告称，季度国内生产总值(GDP)同比仅增长0.4%，为两年多来最低增速，突显出严格防疫封控造成的损害之深。这一糟糕表现促使高层领导人实际上承认，除非北京方面推出其几乎已排除的大规模刺激措施，否则政府2022年官方GDP增长5.5%左右的目标现在无法实现。

周日发言的中国官员们承认经济面临挑战。

国家统计局高级官员赵庆河表示：“经济恢复基础尚不稳固”，他指出市场需求不足和能源密集型行业疲软是特别令人担忧的问题。

这些负面数据出炉之际，美国的经济增长也在减弱。

美国经济连续第二个季度萎缩，该国房地产市场在利率上升的压力下低迷，而高通胀削弱了企业和消费者的支出。

美国商务部表示，经季节性和通胀调整后的GDP在第二季度按年率计算下降0.9%，此前第一季度收缩1.6%。

连续两个季度的下降符合经济衰退的经验法则。尽管美国对衰退的判定标准不同，但其经济显然正在减速。

欧元区第二季度经济增长加速，得益于大多数防疫限制措施的取消，尽管俄罗斯入侵乌克兰导致能源和食品成本飙升。

欧盟统计局周五表示，欧元区成员国第二季度的国内生产总值(GDP)总和较第一季度增长0.7%。

不过，7月份的商业调查显示，欧元区经济活动已经出现下滑，而俄罗斯削减天然气供应将加剧经济压力。

就在全球经济活动和消费者普遍受到供应链中断和价格上涨的冲击之际，世界主要经济体也面临压力。这些经济乱象最初由疫情引发的失衡造成，后又因乌克兰战争而急剧恶化。全球主要央行的激进加息举措预计将进一步抑制经济活动。

在中国制造业领域，统计局调查的21个行业中7月份仅有10个行业呈现扩张态势，6月份为13个。

作为中国疫后初步复苏的关键增长引擎，出口行业继续表现不佳。7月份，跟踪出口订单的PMI分项指数连续第15个月处于萎缩区间。

在30个受断供潮严重影响的城市中，7月10日当周新房销量环比下降12%，次周又下降41%。图为上海在建住宅楼。照片：沈起来/彭博新闻美国联邦储备委员会在7月底再次将基准贷款利率上调0.75个百分点，这是今年夏天第二次采取此类举措，旨在对抗通胀。经济学家表示，美国和其他主要经济体的紧缩政策可能会抑制海外对中国制造商品的需求。

16至24岁工人的失业率飙升，从5月的18.4%上升至6月的19.3%，创下历史新高。统计局周日表示，跟踪就业的分项指数从6月的48.7微降至48.6。

统计局周日还表示，7月份中国官方非制造业采购经理人指数(PMI)从6月的54.7降至53.8。衡量服务业活动的分项指数从6月的54.3回落至7月的52.8，而跟踪建筑活动的分项指数从56.6上升至59.2。

尽管这两个分项指数仍处于扩张区间，但严格的社交限制措施（例如在许多城市乘坐公共交通工具或进入餐厅需要核酸检测结果，以及城市间旅行者的隔离要求）继续对消费者需求（尤其是餐厅、酒店和娱乐场所）造成阴影。

中国与新冠疫情相关的严格社交限制措施继续对消费者需求（尤其是餐厅、酒店和娱乐场所）造成阴影。照片：吴浩/ShutterstockPMI数据走弱发生在7月新冠疫情持续零星爆发的背景下，尽管封锁主要集中在该国欠发达地区，包括中国干旱西北部的内陆省份甘肃和贫困多山的西南部广西。

与此同时，始于去年底的房地产市场疲软在最近几周进一步恶化，全国各地的购房者威胁要停止为未完工的公寓支付按揭贷款，这反过来又进一步削弱了开发商和一些地区性银行，吓退了其他潜在购房者，并在更广泛范围内打击了市场信心。

这场抗议始于6月底在中国中南部江西省景德镇市的一个中国恒大集团项目，沮丧的购房者威胁要断供未完工房产的按揭。根据GitHub（微软公司拥有的代码协作网站）上流传的业主声明统计，截至7月29日，全国约320个项目的数百名购房者已效仿此举。

购房者——有些人挥舞着写有“停工停贷！”的标语——表示，在项目停滞和交付时间拖延的情况下，威胁停止付款是让他们的声音被听到的唯一方式。整体经济放缓对就业和收入的冲击加剧了这种压力。一些购房者表示，他们越来越不愿意继续为一套不确定能否交付的房屋支付贷款。

克而瑞早前整理的周度数据显示，7月新房销售下滑已有预兆。在其确定的30个受"停贷潮"严重影响城市中，7月10日当周新房销量环比下降12%，7月17日当周又环比暴跌41%。

政府面临的压力与日俱增，但部分开发商、投资者和债权人期待的中央大规模房地产救助方案仍未落地。中共中央政治局近期明确表示，化解地方楼市问题最终责任在地方政府。

财政吃紧的地方政府正竭力通过日益创新的措施刺激购房需求。数十个城市已降低首付比例和贷款利率，部分城市直接发放现金补贴，还有城市宣布设立纾困基金救助资金链紧张的开发商，或计划接管问题项目。

但跟踪分析中国房地产市场的同策研究院研究总监宋红卫表示：“若开发商流动性危机得不到缓解，行业仍难以企稳。”

本文由王冰岩参与贡献。

致信李超，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月1日印刷版，标题为《中国经济复苏面临不确定性》。