《通胀削减法案》不会降低通胀——《华尔街日报》

参议院民主党人最新一次试图通过党派路线推动其社会议程的举动，将奥威尔式的命名惯例提升到了新高度。2022年的《降低通胀法案》？他们不妨再加上“世界和平”和“全球民主”，因为该法案实现这些目标的概率大致相同。

该法案中净增3000亿美元用于通过增税来减少赤字。在通胀率约为2%的正常时期，约占国内生产总值1.2%的增税会对通胀产生一定的下行压力。但由于赤字削减集中在10年期的末尾，只有约十分之一的削减（占GDP的0.12%）会在明年实现。

作为背景，2021年3月，民主党人通过同样命名不当的《美国救援计划》，向经济注入了1.9万亿美元（占GDP的8.6%）的新财政支出。这一财政刺激措施在经济因疫苗而自行重新开放时实施，恰恰适得其反，埋下了通胀的种子。美联储还将利率维持在零水平，直到2022年3月，与2020年3月因新冠疫情封锁导致经济出现两位数缺口时的利率相同。

这种荒谬的政策组合已将通胀推高至9.1%，达到40年来的最高水平。通胀超过了工资增长，导致家庭自2020年底以来实际工资下降了5.6%。现在，为了纠正之前的错误，参议院民主党人提议在10年内将赤字削减略高于GDP的1%。从这个角度看，《降低通胀法案》对抑制通胀的贡献只是《美国救援计划》对通胀贡献的一小部分。参议院民主党人用火焰喷射器点燃了森林，现在却想用喷水枪灭火。

该法案的细节更为糟糕。赤字削减并非来自会减少需求的支出削减，而是来自会抑制供给的增税。美国家庭正遭受的通货膨胀是需求超过供给的结果。《降低通胀法案》将通过监管和增税进一步限制供给，同时通过针对民主党选区的数千亿美元特殊利益补贴来重新配置资源。大约半数新增税收将由制造商承担，这会抑制生产。该法案还将对小企业部署大量税务稽查人员，增加其成本并削弱其响应客户需求的能力。

所有这些都将加剧供需失衡。尽管赤字削减集中在十年期限的末期，但扭曲供给的补贴却会提前发放。

国会和政府应对通胀的正确方式有两种：首先，不要干预美联储，让其运用政策工具解决供需失衡问题。迄今为止，美联储一直拥有必要的行动自由。但随着经济放缓，情况可能生变。参议员伊丽莎白·沃伦近期对加息的批评或许就是预兆。

其次，应帮助供给端更灵活地适应需求变化。新冠疫情前，美国能在失业率低于4%的情况下保持通胀稳定，正是因为税制和监管改革使供给端得以扩张以满足增长的需求。

政府还能采取哪些其他措施？减少繁文缛节，这是进入市场的障碍并阻碍竞争；消除建筑限制，以便在经济高效的地方快速建造住房和商业建筑；取消职业许可要求，使工人能够快速在工作中学习并调整角色以应对劳动力短缺；并承认化石燃料不会在五年内被监管淘汰，这样能源行业才会相信未来可期，并能为今天的投资提供理由。

要解决通货膨胀，我们首先必须识别其根源在于供需失衡。《降低通胀法案》不仅无法解决这种失衡，反而会加剧它。最好的情况是对通胀影响微乎其微，最坏的情况是推高通胀并进一步削弱美国家庭的消费能力。

米兰先生是Amberwave Partners的联合创始人，这是一家专注于美国就业、安全和增长的投资公司。他曾在2020-21年担任美国财政部高级顾问。

参议院多数党领袖查克·舒默于7月28日在国会山结束新闻发布会。图片来源：michael reynolds/Shutterstock