支付公司不介意你购买仿制药——《华尔街日报》

万事达和Visa的美国信用卡美元支付总额在最近一个季度同比增长约22%。图片来源：Stelios Varias/REUTERS如今人们越来越多地使用信用卡支付——但从投资者的角度来看，这往往是出于合理的原因。

通胀通常对支付公司有利，因为它们从每笔交易中抽取一小部分。因此理论上，它们的收入应随整体物价水平上升。但如果通胀侵蚀了消费者的购买力并导致他们减少消费，那就是另一回事了。

根据两家公司最近的报告，万事达和Visa的美国信用卡美元支付总额在最近一个季度同比增长约22%，而美国借记卡支付增长约3%。这种差异对经济可能带来的隐忧在于，如果转向信用卡是因为人们更关注用现金流支付账单。

这可能意味着，影响汽油和杂货等典型借记卡支出的通胀正在推动消费转向信用卡。这反过来会使银行的信用卡贷款增长成为未来可能面临压力的信号，并可能危及未来的支出水平。

幸运的是，目前情况似乎并非如此。一方面，最近的报告表明，许多消费者的银行账户仍然相对充裕。美国银行7月初表示，5月至6月期间，唯一出现存款余额小幅下降的客户群体是最富有的群体——而这主要是由税款支付驱动的。

银行普遍报告信用卡循环债务的提前还款率仍处于高位，这表明人们更多将信用卡用于交易和获取奖励，而非借款。万事达在季度分析师电话会议上指出，就业增长和超额储蓄的积累支撑了消费者支出。

造成信用卡与借记卡增长差异扩大的因素还有其他几点，今年早些季度亦是如此。其一是去年消费动态：2021年发放的刺激支票推动了借记卡交易量激增。疫情期间，随着线上支付和店内非接触式支付增加，人们将大量日常消费从现金转向借记卡。因此当前借记卡是在更高基数上实现增长。

与此同时，跨境旅游消费的近期复苏主要由信用卡驱动。Visa报告显示，当季其跨境旅游交易量（不含欧洲境内交易）已反弹至超越2019年的水平。信用卡增长还反映了高收入群体强劲的消费趋势，尤其在服务而非商品领域，该群体信用卡消费占比通常远高于平均水平。

消费者的替代选择可能对零售商至关重要，但对贷款机构或支付公司未必如此。即使消费者通过选择平价品牌替代名牌或减少非必要消费来调整开支，信用卡公司的总消费金额仍保持高位。

万事达卡的SpendingPulse调查（该调查也追踪现金和支票使用情况）显示，美国第二季度零售销售额（不包括汽车和汽油购买）同比增长6%。

尽管存在对通胀影响消费者的担忧，但万事达卡和维萨等支付网络提供商，以及富达国民信息服务公司和Fiserv等商户支付提供商今年的表现均优于标普500指数。目前尚无数据表明这一判断有误。

联系作者Telis Demos，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月1日的印刷版，标题为《支付公司不介意你购买普通品牌》。