即便利率为零，欧洲最弱经济体仍面临加息压力——《华尔街日报》

欧洲央行刚刚将利率上调至0%。即便如此，对卡拉·布里连特(Carla Brilhante)来说也难以承受。

布里连特女士在里斯本的一居室公寓有一笔与利率基准挂钩的抵押贷款。多年来，由于欧洲央行压低借贷成本以促进经济增长，该基准利率一直为负值。但现在，随着欧洲央行逆转政策以对抗飙升的通胀，利率正在快速上升，推高了布里连特女士在葡萄牙首都的住房月供。

“我的预算是精确到分的，我无法承受这些上涨，“这位48岁的管理助理说，并补充说她已经在为不断上涨的超市账单感到捉襟见肘。

欧洲央行刚刚开始将利率从负值区间上调，就已经暴露出十年前几近经济崩溃的欧洲部分地区的脆弱性。尽管这是欧洲央行十多年来首次加息，但同时也推出了一项债券购买计划，以防止较弱经济体的借贷成本失控。

虽然德国等富裕的北欧国家推动加息以抑制通胀，但首当其冲的将是欧洲南部地区，那里浮动利率债务更为普遍，这意味着对家庭财务的冲击是立竿见影的。

与北欧或美国相比，意大利、西班牙和葡萄牙等南欧国家经济更弱、债务更多，家庭储蓄率更低，财务缓冲空间更小。

像布里兰特女士这样的房主通常采用与现行市场利率挂钩的浮动利率抵押贷款。贷款**—**还款义务的增加加剧了家庭面临的高通胀压力。

葡萄牙央行数据显示，该国93%的未偿还抵押贷款为浮动利率，西班牙这一比例为75%，意大利则接近40%。

“当欧洲央行试图通过快速传导降息来支撑南欧经济时，浮动利率曾是绝佳选择，“丹麦丹斯克银行首席分析师延斯·彼得·索伦森表示，“如今情况完全相反。若欧洲央行不够审慎，可能对借款人造成过度冲击并引发衰退。”

相比之下，德国、法国和美国发放的抵押贷款大多采用固定利率，期限覆盖整个贷款周期或多年。尽管近年来南欧借款人为锁定低利率更倾向固定利率，但未偿还的浮动利率住房贷款仍居高不下。

与众多南欧居民一样，卡拉·布里兰特持有的浮动利率抵押贷款对欧洲央行政策变动极为敏感。与美国部分可调利率贷款设有数年固定利率不同，南欧多数抵押贷款在整个还款期内均为浮动利率。

欧洲企业也比美国更依赖浮动利率银行贷款，而美国企业更多通过债券市场以固定利率融资。

标普全球评级欧洲、中东和非洲首席经济学家西尔万·布罗伊尔表示：“对欧洲央行而言，货币政策正常化是一场真正的平衡行动。欧洲央行必须努力将通胀率拉回2%，但其根源比其所能触及的更深，同时还要确保加息不会扼杀复苏，尤其是在那些复苏最不发达的国家。”

在里斯本，布里扬特女士于2018年11月申请了一笔15.5万欧元（约合15.8万美元）的30年期抵押贷款，购买了一套一居室公寓与儿子同住。

她的借款成本固定为六个月欧元银行间同业拆借利率（Euribor）上浮1.5%，该利率基于欧洲银行间相互借贷的成本。当时该利率约为-0.25%，因此她每月需还款约520欧元，后来随着Euribor进一步下降，还款额也有所减少。

今年该基准利率转为正值，近期约为0.7%。布里扬特女士的抵押贷款利率将于11月重新调整。

布里扬特女士和其他抵押贷款持有者表示，他们正面临全方位的冲击。

“先是电费，然后是燃油费，接着是食品。现在是假期，很快就是房贷。”巴塞罗那43岁的教师玛尔塔·古铁雷斯说道。她表示唯一没有上涨的就是她的工资。“这越来越难以承受了。”

古铁雷斯女士计算，从9月开始，她家房子的月供将增加55欧元，达到815欧元。“我们知道还款额迟早会增加，但这个时候来得实在太糟糕了。”她说。

里斯本消费者权益组织Deco的协调员纳塔莉亚·努内斯表示，她接到了大量电话，人们试图了解他们的选择，包括重新协商债务。

银行目前表示并不太担心。违约率并未上升，失业率也保持在低位。

“美国出现了一个现象，即利率大幅上升。但我们在欧洲讨论的是正常化，“葡萄牙大型银行Banco Comercial Português SA的首席执行官米格尔·玛雅最近在一次会议上表示。他预计到明年年底欧洲央行的利率不会超过2%。

——泽维尔·丰德格洛里亚对本文亦有贡献。

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